现货升水下跌，铜价维持震荡

      【市场分析】周二国内外铜价延续震荡，沪铜主力合约1408最终收盘价47210元/吨，成交量放大至167336手，持仓增加15262手至228526手。隔夜沪铜指数成交量继续萎缩，仅为61858手。

      隔夜美国公布3月份的贸易逆差环比下降3.6%，主要原因是出口创近9个月的最大增幅，综合其他数据来看，除了房地产数据仍不见起色，美国经济基本加速进入第二季度。然而隔夜美元指数大跌，主要缘于欧洲经济前景不断改善，以及美债收益率不断下行的拖累。

国内市场第二轮IPO最快有望下周展开，金融市场面临资金压力将加大。

       昨日国内现货升水回落至615，下跌150。现货供应增加导致升水不断回落，符合我们的预期。但1405-1407的最新价差仍居高不下在1300元/吨附近，逼仓仍在继续，我们依然认为随着现货供应的增加，逼仓的空间正在降低。当国内现货市场的供需趋于正常化之后，铜价上涨的动力将逐渐消失，但短期之内这种格局还没有发生质的变化，因此预计铜价继续维持强势震荡。