沪铜关键位阻力较强，短线有挤仓风险

昨日沪铜总体呈震荡态势，从资金面看，其并无明确续涨动能，且在关键位阻力较强；但须注意，因仓单资源紧张，短线仍有挤仓可能性，故短空需谨慎。

上周宏观面主要消息如下：

美国

1、美联储主席耶伦称，预计仍将继续削减QE规模，但加息仍无准则或时间表；2、美国4月ISM非制造业指数为55.2，好于预期，创8个月新高；3、OECD下调2014年中国GDP增速预期至7.4%，美国至2.6%，上调欧元区至1.2%；

欧洲

1、欧盟再次将2014年通胀预期下调至0.8%；2、德拉吉称，若有进一步宽松需要，欧洲央行可在六月执行。

其他地区

1、中国4月PPI同比-2%，连续26个月为负，意味产能过剩依然严重，经济下行压力仍较大；2、央行行长周小川称，货币政策仍将是微调；3、财政部部长楼继伟称，当前经济增速放缓是合理回归，不会采取短期大规模刺激政策；4、澳洲联储下调2014年GDP增速至2.75%，且称仍需在未来维持低利率。

总体看，宏观面对基本金属仍难形成提振。

现货方面，截止5月9日,上海有色网1#铜现货均价为49390元/吨,周跌幅为320元/吨，较沪铜近月合约升水为5000元/吨，较前周明显回落。因期铜仓单处极低水平，利于现货商维持升水及挺价；但下游企业采购心态依旧平静，并无追涨行为。

数据方面，截止5月9日，伦铜现货价为6795.5美元/吨，较3月合约升水50.5元/吨，周涨幅为14美元/吨；伦铜库存为20.83万吨,周减幅为2.15万吨；上期所铜仓单5862吨，较前周未变，依旧处低位，利于现货维持高升水；若以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.05(进口比值为7.37)，进口亏损约为2128元/吨(不考虑融资收益)。

产业链消息方面：(1)截止4月，我国铜及铜材累计进口量为178万吨，同比大增41%。因下游终端需求连续多月平淡，应与贸易融资或国储进口有关。

本周重点关注数据及事件：(1)5-13 中国4月固定资产投资情况；(2)5-13 中国4月社会消费品零售总额情况；(3)5-13 中国4月规模以上工业增加值增速；(4)5-14 欧元区3月工业产出情况；(5)5-15 欧元区第1季度GDP初值；(6)5-15 美国4月CPI值；(7)5-15 美国4月工业产出情况；(8)5-16 美国4月新屋开工及营建许可总数；(9)5-16 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值；

综合宏观面、供需面和技术面看，沪铜中长线仍维持空头思路，短空则轻仓为宜。

操作上，cu1408在47800上做空，以48500止损。