1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能有所增加，就业消费循环动能增强。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业略有好转，固定资产投资增速继续回落，出口波动加剧，经济下行压力进一步加大，房地产市场风险逐渐暴露。
2、各国政策取向：4月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至450亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行定向降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期铜价反弹的主要原因是政策、政策预期、国储收储铜引致的库存调整行为。投资者依旧比较谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数反弹后整理。黄金白银整理后大幅下挫。中国固定资产投资力度继续回落，速度加快。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹。
5、现货价格：5月27日，上海电解铜现货报升水400元/吨至升水600元/吨，平水铜成交价格50320元/吨-50400元/吨，升水铜成交价格50400元/吨-50580元/吨。沪期铜承压回调，月末持货商换现持续，现铜供应增加，升水逐步收窄，仅四大升水铜品牌升水调降幅度有限，而市场供应则以进口平水铜品牌居多，在盘面出现回落后率先调低升水，与升水铜价差扩大，中间商青睐低价货源，下游逢低按需接货，市场交投再度陷入僵局，呈现供大于求状态。
6、近期重要经济数据：今日，德国5月失业率，欧元区5月经济景气指数。
7、重要行业新闻：铜陵有色金属集团秘书长吴和平表示，计划于5月29日重启其控股的金隆铜业的生产作业。金隆铜业今年铜产量约为36万吨。
小结：
美国4月份耐用品订单增长0.8%；3月份数据修正为增长3.6%，高于初报值。美国三月份房价指数上涨0.9%，为五个月来首次上涨。美国五月份消费者信心指数攀升至83.0%，符合市场预期。美国制造业复苏加快，房地产和就业消费循环复苏动能尚可。美联储年内将终止QE。LME铜库存创了六年来的新低，但是铜价上行步伐极其缓慢，说明显性库存的影响趋弱。中国政策不断加码，政府稳定经济运行的意图明显。铜价仍旧处于震荡反弹期，但是高度已经有限。策略上，短期轻仓短线参与，中线等待放空的机会。
