周四，内外铜价高开低走、振荡回调。长江现货铜升水在1406进入现货月前收窄到350-400元/吨，拖累市场人气，主力合约下午盘时段继续打开跌幅至4.85万偏
下。同时，美国将其一季度GDP增幅修正为萎缩1%，比市场此前预期的萎缩0.6%还要疲软，令铜价悲观人气延续到连续盘时段。
沪铜面临端午休市，今晚无连续交易。由于有色金属价格的波幅相对变窄，风控方面，上海期货交易所延续原有保证金收取及涨跌停板标准；下周开市后，锌、铅的保证金收取水平将从当前的6%下调至5%。
通过国内铜产业链方面的数据分析，4、5月份，精炼铜市场在结构上出现了显著的阶段性短缺。6月，我们认为，随着精炼铜产量增速重抬、国储采购影响淡化，高现货升水、高期现价差的局面可能得到一定程度的缓和。市场将从年度角度评估国储收储对全年供求平衡的看法，进而调整对铜价的预期。宏观方面，主线清晰，美国经济已经摆脱一季度极寒天气的影响，二季度将加速；欧元区也处在回暖节奏中。相比较，中国经济的节奏难以把握，例如，春节后我们并没有看到明显的季节性回暖，按照目前判断，或许6、7月份年中阶段我们也不会看到季节性的回落。因此，6月，对中国实体经济、全球经济的看法以稳健为主，对铜价的影响倾向正面。
另外，上期所与LME铜库存合计在28万吨水平，而去年同期高达86万吨，对比库存存量，也有利于铜价继续延续偏强振荡的趋势。初步预计上方目标指向5万、7000美元整数关，达到目标价位后，将转为可持续的阶段性平台震荡。操作上，多单背靠20日均线、4.8万继续持有。
