1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能有所增加，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转，固定资产投资增速继续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力略有缓解，但是房地产市场风险逐渐暴露。
2、各国政策取向：4月30日美联储再次缩减资产数量100亿美元至450亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期铜价回落的主要原因是现货供应有所增加，清查融资铜业务对进口需求有较大负面影响。限制回落空间的主要是中国的稳增长政策。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数略有回落。黄金白银延续反弹。中国固定资产投资力度继续回落，速度加快。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹。
5、现货价格：6月12日，上海电解铜现货报升水120元/吨至升水200元/吨，平水铜成交价格48540元/吨-48780元/吨，升水铜成交价格48580元/吨-48840元/吨。沪期铜平盘，当月强势反弹超100元/吨，部分中间商入市收货以满足长单交付，持货商挺价惜售，现铜市场货源减少，升水被大幅拉升，尤其平水铜难觅货源，但下游明显畏高观望，实际成交低迷，市场多以中间商流转为主。
6、近期重要经济数据：今日，中国5月固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售总额，美国6月密歇根大学消费者信心指数。
7、重要行业新闻：中国国家物资储备局正在检查近几个月购买的铜是否存在重复质押的风险。日前，有关部门对存放于青岛港的金属展开调查。
小结：
美国商务部报告称，美国5月零售销售增长0.3%，汽车与卡车销售增幅领先，市场预期为0.7%。美国上周首次申请失业救济人数增加4000，总数增至31.7万，预期为31万，上周为31.2万。伊拉克北部与中部地区暴力活动升级，使该国陷入内战的风险增大。原油大幅上涨，而美国股市大幅下挫。一旦原油价格超过120，将对世界经济带来较大负面影响。供给冲击的影响不容忽视。中国房地产市场调控政策未变，成交量和新开工面积继续回落，房价上涨乏力，部分城市回调幅度较大。铜下游需求不乐观，铜价近期弱势震荡，存在继续下行的可能。策略上，前期建议的卖出保值头寸继续持有，投机盘以弱势震荡思路操作。
