1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能尚可，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转，固定资产投资增速继续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力略有缓解，但是房地产市场风险逐渐暴露。
2、各国政策取向：6月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至350亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数延续回落。黄金白银反弹势头仍在，短期呈现整理。中国固定资产投资力度继续回落，速度减缓。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹。
5、现货价格：6月25日，上海电解铜现货报升水230元/吨至升水430元/吨，平水铜成交价格50020元/吨-50150元/吨，升水铜成交价格50080元/吨-50300元/吨。持货商月末前加大换现，报价甚早，现铜升水继续收窄，供应品牌多样，尤其好铜率先调降升水，与平水铜价差收窄，近午间期铜进一步回落，现铜成交价临近5万元，部分中间商开始吸收低价货源，下游仍处观望之中，5万元上方未见大量接货，等待更低价格入市，实际成交一般。若现铜升水进一步下降，投机商买兴将随之提高。
6、近期重要经济数据：今日，美国当周初请失业金人数，5月核心PCE物价指数。
7、重要行业新闻：中国5月精铜进口量为28.3万吨，环比减少5.8万吨，降幅为17.12%。1-5月累计精铜进口162.6万吨，同比上升48.84%。
小结：
美国商务部报告称，美国一季度GDP年化季率(终值)为-2.9%，为2009年同期以来最大跌幅。美国5月耐用品订单月率下滑1.0%，预期下滑0.5%。核心耐用品订单月率增长0.7%，预期+0.5%。美国一季度GDP增速大幅低于市场预期，投资者普遍预计美联储将减缓缩减QE的步伐，并延迟加息的时间窗口。夜盘沪铜增仓上行，表现积极，现在沪铜已经接近50000元/吨的关键压力位，LME铜价即将达到7000美元/吨，关注压力位附近的表现。策略上，卖出保值可以缓慢建仓，锁定部分盈利，投机盘还是以日内操作为宜。
