6月下旬国内外铜价自启动一波强势反弹，主要原因在于厄尔尼诺现象引发短期铜供应预期，加上伦敦铜库存减少到历史低位给铜价以反弹动力。宏观面上，
国内外经济企稳亦对铜价形成利好。但中期来看，宏观经济对铜的需求拉动有限，而厄尔尼诺现象对铜的供应端的影响已经炒作完毕，伦敦铜库存也开始转为增加态势，后期铜价短期利好因素会逐渐消退，期铜将重归弱势格局。
外围经济不可过分乐观
美国经济延续此前复苏的强劲势头，但须警惕回调风险。具体指标显示，美国5月成屋签约销售指数月率上升6.1%，创2010年4月以来最大升幅，远高于预期的上升1.5%，这是住房市场退出此前疲软状态的最新迹象。此外，美国5月成屋签约销售指数升至103.9，创2013年9月以来最高。就业方面，各项指标全面向好，具体表现为6月季调后非农就业人口增加28.8万，远超预期的增加21.2万，6月失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低，劳动参与率亦持稳于62.8%，表明美国就业市场正加速改善。但同时美国6月Markit制造业PMI终值下修为57.3且5月营建支出环比低于预期，或促使第二季度经济增长预期进一步被下修，预示三季度美国经济或出现下行风险。
欧元区经济表现仍不佳，整体走势处于下行通道。德国5月实际零售销售月率意外跌0.6%，年率仅增1.9%。欧元区6月CPI初值年率升幅持稳0.5%，仍处逾四年最低水平。欧元区6月制造业PMI终值下修至51.8，创七个月最低，制造业增速下滑幅度略微超过预期，工厂通过执行现有订单来保持运转。整体而言，欧元区通胀仍未上行，QE增加预期上升。而欧元贬值亦会推动美元的反弹，这都将不利于铜价的反弹。
