一季度沪铜跌幅大于伦铜 二季度铜价反弹是由沪铜主导

 由于中国为全球最大的金属铜进口国与消费国，伦铜与沪铜一直保持着较好的相关性。一季度沪铜跌幅大于伦铜，内外盘比价持续走低；二季度铜价反弹也是由沪铜主导的，内外盘比价振荡走高。从目前来看，沪铜弱于伦铜，内外盘比价从月初的7.2附近回落至7.05附近，配合今年以来的比价与价格的正相关表现，预计短期铜价进一步回落的可能性较大。

　　受现货升水回落以及地缘政治因素影响，近期内外盘铜价出现振荡回落走势，并且上周均收在60周均线之下，短期强势氛围有所转变。随着铜现货价格大幅回落，期货市场近远合约期价差快速缩小，我们看到，本月现货合约在换月时，没有出现类似前几个月的高升水，而是呈平水状态，由现货推动的反弹或已结束。如果内外盘现货不能在短期内再次走强的话，那么铜价继续振荡回落的可能性较大。

　　沪铜主力1409合约今日冲高小幅回落，尾市收盘49890.。操作上：价格跌破5万元后，下方空间打开，但在5万元还会反复，今日在50000一线加空持有。51000成为阶段性的压力。48800是主要支撑。