基本面分析：世界金属统计局(WBMS)最新统计，今年1-6月全球铜市供应短缺296，000吨，2013年全球铜市供应过剩388，000吨。国际铜业研究小组(ICSG)数据显示，全球精炼铜市场5月短缺6.9万吨，1-5月短缺46.6万吨，季节性调整后短缺45万吨，去年同期过剩25.1万吨。因数据滞后，从8月印尼复出口以及加工费持续上扬的印证来看，且从投产能力大，供应或逐步宽松。以往一般加工费上行的年度，价格也往往上行，但这个关系在2013年开始变化，由同向变成反向。在以前矿供应紧张周期，加工费与铜价正向变化，加工费上行，说明精炼能力比矿产能力更紧张，由供应端紧张带来价格上行。而迈入供应过剩周期，加工费上行说明的是矿的供应压力更大于冶炼压力。从历史的季节性看，6-8月的精炼铜供需将会相对二季度较宽松，这会限制铜价涨幅。7月份铜材产量143万吨，同比增长16.87%，环比减少10%，1-7月产量985万吨，同比增长22%。从中间产品看，消费保持平稳态势，没有出现大幅下滑的情况。作为最大的消费行业，1-7月电网投资1958亿，电源投资1473亿，完成年初计划额度的40%。接下来依然可能会有加速投资的情况发生。从各加工材开工率看，铜杆线开工率上升至71.68%，其他如铜管铜板带箔均出现一定的回落。铜板带市场中，无论装饰带、连接器带、电子带、变压器带等均处于消费淡季。消费不好令终端企业面临资金压力等问题，订单账期延长，一定程度上成为限制铜板带箔企业接单能力。铜管则因空调企业的夏季旺季生产趋缓，开工率也呈现下降走势。从历年的季节性看，接下来除了线杆会保持增长，其他或均面临淡季回落，来自消费方面的支撑力度有限。
操作建议：沪铜1411强势整理，49000点上方坚持以回调做多为主。短期关注49600点支撑，有效的情况下多单可继续参与反之多单离场。参照区间：49600-50000。
