基本面上，LME库存仍位于低位波动，现货升水有所回升，在中国产量增加、进口减少的情况下，LME库存何时增加仍是市场关注的焦点。
从消费上讲，中国旺季不旺，虽然电网投资开始活跃，但结构性问题仍在，另外空调产量库存高启，当前外销情况值得关注。供应上，在中国冶炼厂已经在前期完成检修后，年底正常生产，加工费上升到115-120美元令冶炼厂开工率居高不下。
整体而言，我们对铜市仍不看好，但短期铜价仍有可能有所调整，我们将国内12月铜阻力位放在48200元，LME为5周均线6743美元。
铜：十一长假后铜价位于1000元间调整，过节期间IMF下调全球经济增长预期，本周数据显示德国经济增长放缓，市场对全球经济担忧增加，美联储会议纪要也显示要关注全球经济增长并对美元升值表示谨慎，美国加息时间再现分歧，另外中国放松房地产信贷，但作用仍需明朗，整体来看，中、美两大因素需要进一步明朗，但个人认为大势难改，对铜市仍难摆脱利空。
