1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度不强，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向：10月美联储终止QE3，加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪比较不稳定，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数继续反弹。黄金和白银大幅下挫。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速延续回落。中国上证指数走弱，房地产与金融板块波动较大。
5、现货价格：10月31日，上海电解铜现货报贴水60元/吨至升水130元/吨，平水铜成交价格48290元/吨-48330元/吨，升水铜成交价格48330元/吨-48390元/吨。沪期铜走势乏力，月末最后交易日进口持货商欲推升现铜升水弥补进口亏损，现铜全线升水报价，品牌间仍无价差，但市场认可度低，尤其期铜当月盘面波动仅在30元/吨左右，消费者无意入市，中间商少有入市，下游周末按需接货，成交一般。
6、近期重要经济数据：今日，10月汇丰中国制造业PMI指数终值；10月欧元区各国和美国制造业PMI指数。
7、重要行业新闻：自由港麦克莫兰铜金公司(Freeport-McMoran Inc)旗下印尼Grasberg铜矿产能利用率降至三分之二左右，受过去两周千名工人罢工影响，但一位工会领导称罢工已经停止。
小结：
日本央行继续宽松货币政策，日元兑美元大幅贬值，美元指数突破87的压力位，这将引致更多美元进一步走强。美国经济复苏的态势明晰，就业市场改善的步伐在近期有所加快。中国经济下行的节奏放缓，但是下行趋势尚未根本改变。重点关注10月份中国经济数据。铜价出现持续大幅反弹的概率较小，近期延续震荡下行态势是大概率事件。策略上，逢高放空远月合约，但是在铜价下行后，不宜再低位追加空单。
