美联储退出QE，铜价整体偏空
上周的LME期铜冲高回落，期价全周收盘于6711美元/吨，较之前一周下跌26.5美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态，主力1501合约在收盘于47780元/吨，较之前一周上涨390元/吨。
上周的全球宏观环境并不理想。日本方面，10月31日是日本央行公布货币政策决议的日子。日本央行决定加快扩大基础货币的速度，至每年80万亿日元(7,260亿美元)。央行之前的目标为每年增加60-70万亿日元。日银同时决定增加年度政府公债购买规模约30万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至10年左右。
美国方面，美联储在上周如期结束量化宽松项目，但会后声明意外措辞强硬，这令投资者开始押注加息时间将早于之前的预期。美联储(FED)如期宣布削减购债规模150亿美元，结束第三轮量化宽松(QE3)的资产购买，维持联邦基金利率在0-0.25%不变，仍表示利率将在相当长一段时间内保持在低位是合适的。
铜产业方面，有消息称中国国储局将恢复购买铜。花旗在报告中表示，尽管我们对此尚未证实，但我们认为，中国国储局本季买入的规模将可能超过3-4月买入的20-30万吨。目前的价格接近国储局前次购买时的价格。冶炼商高管及交易商称，明年中国铜冶炼商为全球矿企加工原材料铜精矿时，可能将多获得9-20%的费用，这反映全球铜矿产量增加。
10月中旬以来，铜价在铜矿罢工，国家收储等消息的刺激下呈现了一定的反弹态势，但国内走势明显疲软，内外比价急剧走低。整体而言，供过于求的形势仍然是制约铜价的一个关键因素。10月30日，美联储宣布退出QE政策，此举推动美元指数走强，令有色金属整体承压。我们认为，铜价中线偏空格局很难改变，但期铜市场近强远弱的市场结构令其跌势并不流畅，建议空单轻仓持有。
