基金属昨日反弹，伦铜小幅回升至6640美元，现货升水维持在70美元以上，显示挤仓压力。因绝对库存仍处极端低位，多头对现货的控制能力较强，导致下跌过程较为震荡，在交割前后挤仓可能带动价格反复。沪铜经过前日急跌，目前持仓已达76万手，而现货对主力合约升水近千元，又有反弹要求。但另一方面，进口比价下滑，现货贸易升水最近两周也下降，废铜对电铜价差扩大，也暗示下游实际消费并不强。短线市场结构又带来挤仓压力或有反复，但临近年末消费疲弱的大方向不改，中线空头思路不变。技术上关注47300上方压力位，坚持反弹持空操作。今日47000-46500。
周四美元继续强劲升势，因昨日欧洲央行政策会议再放刺激言论，将继续扩大购债，而美国昨日公布的当周初请失业金人数为27.8万人，四周平均人数创2000年以来的新低，第三季非农生产率环比年率增长2%,大大高于预期的1.5%，虽然美国10月ＩＳＭ非制造业ＰＭＩ指数较9月下滑为57.1，但仍处于非常强劲的水平，美国经济稳定而其它主要经济体放缓及货币刺激推动美元升势。除日本欧洲被迫放水外，中国亦正在悄悄使劲刺激经济，近期发改委批准的基建项目达7000亿，且再推定向降准7000亿。实体经济的走弱与流动性刺激加织，基本面矛盾，但实际需求回落以及美元走强仍是主导因素。下周即将公布中国10月经济数据，我们仍预期是偏空的。
