1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度不强，固定资产投资增速延续回落，出口和消费略有好转，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向：10月美联储终止QE3，加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪比较不稳定，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数冲高回落。黄金和白银大幅反弹。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数冲高回落，房地产与金融板块波动加剧。
5、现货价格：11月14日，上海电解铜现货报贴水160元/吨至贴水80元/吨，平水铜成交价格47700元/吨-47740元/吨，升水铜成交价格47720元/吨-47780元/吨。沪期铜低位企稳，临近换月，早间隔月价差仍在300元/吨左右未现明显缩窄，持货商出于趁早高位换现，多报贴水在100元/吨以上，近午间隔月价差缩窄至300元/吨以内，贴水缩窄，好铜报价已在贴水80元/吨附近，并有继续缩窄迹象，下游询盘稀少，较为青睐平水铜，多等待下周换月后入市，市场成交清淡，凸显交割前特征。
6、近期重要经济数据：今日，美国10月工业产出。
7、重要行业新闻：加拿大出口发展公司已同意向智利国家铜业公司发放3亿美元贷款，用于帮助该公司一项紧要的巨型投资项目，以保证其世界最大铜矿生产商的地位。
小结：
上周五隔夜，原油、黄金、白银强势反弹，铜价也小幅反弹，但是依旧未改变整理态势。这种市场情绪波动导致的反弹很难有持续性。中国经济下行压力依旧较大，尚未看到企稳反弹的迹象。美国就业市场改善，不过工资水平攀升缓慢，美联储加息还需要较长一段时间。投资者情绪一直比较谨慎，短期铜价依旧难以出现大的趋势。策略上，前期建议的高位空单谨慎持有，部分头寸逢低减仓，逢高补回，未进场者，继续等待反弹乏力后的放空机会。
