1、行情回顾
上海期铜价格小幅上涨。主力1月合约，以47470元/吨收盘，上涨220元,涨幅为0.47%。当日15：00伦敦三月铜报价6673.25美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.11，低于上一交易日7.13，上
海期铜涨幅小于伦敦市场。全部合约成交387064手,持仓量增加302手至694752手。主力合约成交196848手,持仓量减少8416手至265164手。上海有色金属网1#铜最新报价48030-48150元/吨，升贴
水（升）50-（升）130。
2、盘面分析
长期：突破长期压力线，遇阻回调。
中期：弱势横盘调整
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，上海电解铜现货报升水80元/吨至升水160元/吨，平水铜成交价格47920元/吨-47980元/吨，升水铜成交价格47960元/吨-48060元/吨。中国经济数据不及预期，沪期铜上涨乏力，
持货商报价持坚，市场认可度有限，供需略现拉锯，平水铜与湿法铜青睐度大，午间升水又抬升迹象，低价货源减少，但好铜报价水平较为稳定，中间商投机积极性下降，下游按需接货，供需双
方基本维稳，产业方面，据外电11月19日消息，世界金属统计局（WBMS）周三在一份电邮声明中称，2014年1-9月全球铜市供应短缺128,000吨，去年全年全球铜市供应过剩281,000吨。今早公布
的中国11月汇丰PMI初值为50，而10月终值为50.4，10月宏观数据近乎全军覆没，暗示中国经济下行压力仍较大。据外电11月19日消息，全球最大的铜生产商-智利国家铜业公司（Codelco）首席
执行官Nelson Pizarro在上海参加行业会议时表示，随着铜矿开采的资本支出及运营开支上升，铜价料上涨。按成本计算，预计铜均价在每磅3-3.5美元。宏观方面，美联储11月19日发布的10月
29至30日政策会议纪要措辞相比此前的政策决议略偏鸽派，在会议纪要中，美联储官员除了强调了美元升值以及全球其他主要经济体增长乏力对美国经济所造成的负面影响之外，还强掉了通胀水
平仍然可能在较长时间低于预期的前景，这使得投资者对美联储首度加息的预期时间也被进一步推迟。国联邦基金利率期货价格走势显示，在美联储发布了会议纪要之后，明年6月份或之前加息
的可能性由23%降低到了19%，而明年9月份或之前加息的可能性则由60%降低到了55%。稍早，业内机构高盛也曾表示，美联储可能会推迟到明年9月份才开始首次加息，但加息进程一旦开始，其步
伐就会比此前预期的更快。
4、操作建议
昨日窄幅震荡，基本面供给继续宽松，需求有所好转，短期检修等利多因素刺激铜价，但美指不断破前高给铜造成一定压力，利多与利空两种因素相互作用，我们认为沪铜进入窄幅震荡，操
作上46358到48187进行高抛低吸的动作，同时做好突破止损。
