回顾国内，沪铜合约主力1501小幅高开于47680/吨，成交放大拉高，最高上探47850元/吨，最低下探47630元/吨，沪铜冲高回落。交易量上涨，持仓量上涨。外盘方面,伦铜下跌,投资者受到中国央行降息影响,权衡利弊,货币释放量方面短期或刺激投资地产回温,但仍要求需求预期较前期有所好转.市场预期四季度末房地产市场将回温带动经济走出雾霾,另外美国非农就业数据创出六年新低,当月失业率从上月的5.9%降至5.8%,即使宏观经济届时向好也不会令铜价走出熊市。库存减少5825吨至551050吨。
现货市场
现货市场上，周一长江现货报价47920-48100元/吨，升水铜升水80元/吨，平水铜升水150元/吨。近期现货市场价格有所好转，伴随APEC会议结束 ，现货贴水情况好转 ，升水范围正常。
操作建议
铜价将继续围绕48000元一线震荡，国内需求依然疲弱，房地产市场疲态绑架有色金属需求端，释放缓慢，供给端在三季度后，现货供应缓解，高升水转为贴水可在侧面支撑。进入九月份后，冶炼厂开始逐渐恢复开工，供应端环境将更加宽松，总体来说铜供需面没有明显改善。风险因素方面，需要注意美国加息问题，美国二季度GDP超预期表现将直接带来加息风险。在供需面为过剩的背景下，铜价难以走出颓势，下游需求在年底有望体现在家电圣诞订单，但是否有大幅增长仍需观察。影响铜价的主要因素依然集中在宏观层面，美国QE退出短期上不会过份抑制金属价格，长期上伴随大资产配置转向货币，金属整体价格将下移，主要风险点集中在美国加息。中国央行在年底时间点选择加息，出乎市场意料，但是态度依然分化，虽然在货币增量上短期会刺激房地产市场和投资回温 ，但如果需求不增加，这种短期打鸡血效应将会伴随时间递减，对金属价格在中期上没有利多影响，我们依然建议48000上抛空铜价。
