1、行情回顾
上海期铜价格小幅下跌。主力3月合约，以41260元/吨收盘，下跌80元,跌幅为0.19%。当日15：00伦敦三月铜报价5682.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.26，与上一交易日持平，上海期
铜跌幅与伦敦市场相当。全部合约成交694468手,持仓量增加10634手至797658手。主力合约成交351830手,持仓量减少7560手至268638手。上海有色金属网1#铜最新报价46260-46380元/吨，升贴水
（贴）180-（贴）30。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，偏弱运行
中期：下破通道
短期：企稳上行
3、行情信息
现货方面，上海电解铜现货报升水50元/吨至升水130元/吨，平水铜成交价格41520元/吨-41660元/吨，升水铜成交价格41560元/吨-41720元/吨。沪期铜交易期间波幅较为剧烈，反弹动能明显
不足，持货商多继续换现，开盘后即开始急于报价出货，尤其好铜货源表现充裕，而日内票据因素已开始影响市场，当月票据货源与下月票据货源价差维持在30元/吨左右，供应压力较大，但整体
市场湿法低端货源仍有限，相对价格变动有限，市场在盘面未有明显方向之际表现谨慎，尤其中间商与下游均较少入市，成交受到诸多因素限制，表现较差，产业方面，上海有色网（SMM）调研数
据显示，2014年12月份铜杆线企业开工率为75.80%，环比下降1.21%，同比上升2.14%。据上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业原料库存比为15.64%，环比基本持平。上海有
色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业废铜使用比例为3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)
较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周二(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年以来之最，表明该国的企业定价能
力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国12月PPI月率下跌0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌
0.9%。20日消息，中国央行加量续作MLF，加大注入市场流动性。其中，浦发银行到期200亿，续作400亿；兴业银行到期300亿，续作500亿。
4、操作建议
昨日沪铜小幅拉升，基本面供给继续宽松，美元指数不断走高，给铜造成一定压力，此番大跌空头压力有所释放，同时国家电网计划增大投资，对铜价形成一定支撑，目前4万支撑线较强，短期恐难跌破。操作上主力合约1503空单出场，少量多单，止损40000。
