1、行情回顾
上海期铜价格小幅下跌。主力4月合约，以39320元/吨收盘，下跌370元,跌幅为0.93%。当日15：00伦敦三月铜报价5411.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.27，与上一交易日7.27持平，上
海期铜跌幅与伦敦市场相当。全部合约成交1090418手,持仓量增加24808手至919676手。主力合约成交602624手,持仓量增加16712手至388782手。上海期铜价格上涨。主力4月合约，以40260元/吨
收盘，上涨600元,涨幅为1.51%。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，偏弱运行
中期：下破通道
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解铜现货报平水至升水50元/吨，平水铜成交价格40000元/吨-40100元/吨，升水铜成交价格40030元/吨-40150元/吨。沪期铜弱势整理，少量持货商放出进口铜货源，供
应较昨日略增，但由于平水铜受市场青睐，挺价意愿较强，拒绝贴水出货，与好铜无价差，湿法品牌货源略增，早间市场交投一度活跃，中间商择机入市，吸收低价货，下游多以观望为主，谨慎
心态居多，供需双方出现拉锯状态，成交先扬后抑，产业方面，国际铜业研究组织(ICSG)周二公布，2014年10月全球精炼铜供应短缺41,000吨。据伦敦1月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公
布报告显示，2014年1-11月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，全球铜库存减少25.5万吨。上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企
业废铜使用比例为3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计
局(Destatis)周二(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年以来之最，表明该国的企业定价能力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国
12月PPI月率下跌0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中国央行加量续作MLF，加大注入
市场流动性。其中，浦发银行到期200亿，续作400亿；兴业银行到期300亿，续作500亿。美国商务部周三(1月21日)公布的数据显示，受单户型住房新屋开工数量创近七年来最高的影响，美国2014
年12月新屋开工增幅超出市场预期，或预示这个行业今年将继续扩张。
4、操作建议
昨日沪铜窄幅震荡，基本面供给继续宽松，美元指数不断走高，给铜造成一定压力，同时国家电网计划增大投资，低铜价使得下游备货意愿易有所增加，对铜价形成一定支撑，目前4万附近有
一定支撑。总体而言我们认为铜在4万附近窄幅震荡，操作上主力合约1504建议暂时离场观望，或者逢高做空，同时做好止损。
