1、行情回顾
上海期铜价格出现一定幅度上涨。主力4月合约，以40290元/吨收盘，上涨1080元,涨幅为2.75%。当日15：00伦敦三月铜报价5540美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.27，高于上一交易日
7.06，上海期铜涨幅大于伦敦市场。全部合约成交1038834手,持仓量减少19976手至932042手。主力合约成交586236手,持仓量增加1614手至416396手。上海有色金属网1#铜最新报价46260-46380
元/吨，升贴水（贴）180-（贴）30。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，偏弱运行
中期：下破通道
短期：4万附近震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解铜现货报贴水120元/吨至贴水30元/吨，平水铜成交价格40300元/吨-40360元/吨，升水铜成交价格40330元/吨-40400元/吨。沪期铜高位震荡，日内进口铜货源继续冲
击市场，市场供应压力剧增，现铜贴水一路扩大，虽然早间平水铜曾挺价出货，与好铜几无价差，但无奈市场认可度低，交投一般，在进入第二交易段后，现铜贴水快速下降，好铜近午间极端贴
水低价已近百元，而平水铜则开始主动调降贴水，与好铜价差扩大，由于隔月价差仅在一百元左右，中间商日内可操作性较小，下游对铜价反弹可持续性质疑，谨慎情绪较浓，成交停滞，凸显乏
力，供大于求格局明显，产业方面，国际铜业研究组织(ICSG)周二公布，2014年10月全球精炼铜供应短缺41,000吨。据伦敦1月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2014年1-11
月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，全球铜库存减少25.5万吨。上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业废铜使用比例为
3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周二
(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年以来之最，表明该国的企业定价能力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国12月PPI月率下跌
0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中国央行加量续作MLF，加大注入市场流动性。其
中，浦发银行到期200亿，续作400亿；兴业银行到期300亿，续作500亿。美国商务部周三(1月21日)公布的数据显示，受单户型住房新屋开工数量创近七年来最高的影响，美国2014年12月新屋开工
增幅超出市场预期，或预示这个行业今年将继续扩张。
4、操作建议
昨日沪铜继续在4万福金窄幅震荡，基本面供给继续宽松，美元指数不断走高，给铜造成一定压力，同时国家电网计划增大投资，低铜价使得下游备货意愿易有所增加，对铜价形成一定支撑，
目前4万附近有一定支撑。总体而言我们认为铜在4万附近窄幅震荡，操作上主力合约1504建议暂时离场观望，或者逢高做空，同时做好止损。
