1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场呈现被动去库存特征，就业消费循环动能显著增强。欧元区经济复苏动能略有加强。中国制造业跌破枯荣线，固定资产投资增速延续回落，出口大幅回落，经济下行压力依旧较大，房价略有攀升，但是量不行。
2、各国政策取向：美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强，铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数波动加剧。黄金和白银大幅下挫。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数波动加剧，创业板和中小板指数上行乏力。
5、现货价格：2月9日，上海电解铜现货报贴水100元/吨至贴水10元/吨，平水铜成交价格41160元/吨-41280元/吨，升水铜成交价格41200元/吨-41340元/吨。沪期铜承压下行，持货商出货心态浓，已难以维持平水状态，早间报价已显现全面贴水，早市一度中间商逢低成交活跃，第二节交易时段，盘面小幅回升，贴水幅度呈现不断扩大的态势，主流报贴水100元/吨-贴水50元/吨，上周未完成节前备货的下游逐渐入市压价接货。因春节长假关系，本周已显现当月票与下月票的报价差距，报价差距达30元/吨左右；周内接货成交情况将逐渐转淡，贴水将随之扩大。
6、近期重要经济数据：今日，中国1月M2年率，1月PPI和CPI。
7、重要行业新闻：2014年全年，智利铜产量达578万吨，较上年微幅减少0.2%，预期智利2015年将生产铜600万吨。
小结：
疲软的中国经济数据与希腊债务问题仍然令投资者感到紧张。希腊总理齐普拉斯周日回绝了欧盟与国际货币基金组织的救援，称他不会请求欧盟领袖延期。希腊警告称，如果无法获得新的融资，资金将在数周内断绝，实质性地挑战德国和其他欧洲债权人的底线。希腊危机降低了投资者的风险偏好，风险资产价格受到压制。中国经济下行压力依旧未得到有效缓解。铜价反弹压力较大，上行空间有限。策略上，短期逢低减仓，逢高补回。
