周二国内铜市大幅冲高后遇空头打压快速回落，但在开盘价附近空头获利明显。其中沪铜6月合约收于43850，上涨550元或1.27%。总持仓增加1.2万手到78.5万手。
总成交量为102.4万手。
从盘面看，在铜价4个交易日上涨8.5%后，市场分歧在加大，当天市场在新空入市，但信心仍显不足，从技术上讲，市场普遍将反弹高点放在45000元，当天铜价已经接近此价位，因此多空分歧再次加剧，估计短期内铜市陷入震荡调整的可能性很大。从方向上讲，我们倾向于铜价的反弹并未结束，宏观因素上，当天中国3月汇丰PMI数值为49.2，出人意料地再次跌破50，显示出目前中国稳增长的要求仍然存在，未来中国政策会继续出台。美国方面，自上周美联储会议表示6月份不一定加息之后，官员对未来加息的言论分歧很大，周一又有大量言论，但整体来看，对美国加息需要两个条件成熟的观点还是占了上风，即经济 增长和通胀。考虑到1月份美国通胀数据为-0.1%，核心通胀也只有1.6%，可见美国能否在6月份加息仍存在很大变数，这给整个商品 市场形成支持。
基本面上，当天铜价冲高回落，现货贴水扩大50元到250-170元，但市场成交却整体改善，体现出实体的需求回暖。周一LME库存减少825吨到34.1万吨，结合上周末中国库存减少，这无疑也是支持因素。我们倾向于铜库存已经进入下降趋势，未来大家看到的可能是产量增幅的放缓和消费的相对回升。最新数据，2月份中国铜进口量为21万吨，同比减少24.23%，前两个月为51.2万吨，同 比减少24.37%，可见前两个月中国进口减少15万吨，这也是年初铜价下跌的主要原因。但随着中国铜消费回归正常，中国铜进口也将有所回升。最新消息，停产过后，Grasberg铜矿产量开始回升。
我们将铜价反弹目标上移到6500美元，国内在46000元。短期铜价调整的可能性较大，我们将支持位放在前期高点5960美元，国内铜为43000元，交易上剩余多单继续持有，等待市场明朗。
