要点
1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能有所减弱。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口略有好转,经济下行压力依旧较大,百城房价尚未止住下行趋势。
2、各国政策取向:美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,宽松政策对铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数回调或结束。黄金和白银冲高回落。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数上行已经乏力,创业板和中小板指数大幅下挫。
5、现货价格:3月26日,上海电解铜现货对当月合约报贴水270元/吨-贴水200元/吨,平水铜成交价格43550元/吨-43700元/吨,升水铜成交价格43570元/吨-43750元/吨。沪期铜当月小幅反弹,现铜维持贴水状态,好铜仍是市场占比主流,平水铜与湿法铜受青睐,成交相对活跃,早间开盘部分投机商入市,吸收低价货源,在第二交易时段后盘面拉升,投机商获利出货,现铜贴水逐步扩大,中间商择机入市,下游多按需入市,活跃度较昨日有所下降。
6、近期重要经济数据:今日,美国3月密歇根大学消费者信心指数终值;中国1-2月规模以上工业企业利润。
7、重要行业新闻:自由港印尼发言人称,该公司于上周日开始增产。其未提供产量数据。Grasberg矿于3月16日停产。
小结
截至3月15日的一周,美国首次申请失业金人数下降9000,经季调后的总人数降至28.2万,好于平均预期的29万;四周均值下降7750,至29.7万,自2月底以来首次低于关键的30万关口。美国3月服务业采购经理人指数(PMI)初值升至58.6,创下自去年9月以来新高,前值为57.1。亚特兰大联储主席丹尼斯-洛克哈特周四表示,他对强势美元对经济产生的影响程度之大感到惊讶,现在他已经把美元汇率的影响上升为一个重要因素。美国经济继续复苏,通胀水平攀升,美联储加息预期加强。沙特与也门战事影响减弱,铜价冲高回落,上行动能得到充分释放。预计后期整理后走弱,策略上,等待放空的机会,短期内日内交易为主。