1、行情回顾
上海期铜价格出现一定幅度下跌。主力7月合约，以44760元/吨收盘，下跌1050元,跌幅为2.29%。当日15：00伦敦三月铜报价6215美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.20，低于上一交易日
7.23，上海期铜跌幅大于伦敦市场。全部合约成交670764手,持仓量减少284手至659012手。主力合约成交366894手,持仓量减少12882手至265216手。上海有色金属网1#铜最新报价45800-45920元/
吨，升贴水（升）20-（升）90。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：触底反弹
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水70元/吨-升水130元/吨，平水铜成交价格45060元/吨-45140元/吨，升水铜成交价格45100元/吨-45180元/吨。沪期铜大幅下挫，保值盘获利流
出，现铜供应压力大幅增加，持货商积极主动调降升水报价以求成交，现铜升水快速下滑，好铜直至130元/吨持平于前一交易日水平才得以成交趋稳，日内湿法铜货源依然货少价挺，与平水铜几
无价差，平水铜依然青睐度较高，升水水平较昨日小有提高；中间商买现抛期，以求远月合约价差空间，票据因素开始影响市场，下月货源与当月货源价差在20元/吨左右，下游认为铜价尚未止跌
仍有下跌空间，日内少有入市，成交活跃度下降，供大于求格局明显。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，
40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部
分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，
日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1
年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一
年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为
1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整.
4、操作建议
昨日沪铜窄幅震荡，从基本面上来看，当前利好消息不断，首先是供应层面，由于恶劣天气原因，铜的冶炼与运输均受到影响，导致供应有所减少，而需求有所回升，主要是当前处于传统消
费旺季，这也可由库存反映出来，本月虽然LME库存基本维持不变，但是上海库存显著下降。宏观央行大幅降准降息刺激实体经济，对沪铜形成有利支撑。总体而言我们认为沪铜主力44350有一定
支撑，建议投资者暂时观望为宜。
