中期逻辑：6月8日至6月12日，上期所铜库存继续下降1万余吨，至13.5万吨附近，再度创近几个月的低点。另外，5月精炼铜进口，以及5月份中国铜精矿产量数据均小幅低于我们的预期；精炼铜产量则在预期之内；而我们从两种不同方式统计的1-5月中国铜总供应较去年同期是有小幅下滑的。而目前无论是LME，还是上期所铜库存均不断的下降，显示出现货贸易、资金等领域的铜供应在逐步缩减，而冶炼企业供应则逐步增加。但增幅不及降幅，中国铜总供应同比仍小幅下滑。
宏观面：6月8日至6月14日，国家统计局公布5月CPI、PPI等经济数据，显示经济仍然有较大的下行压力，因此利率继续下行是较大的概率事件。而6月份中国财政部六个月期国债加权中标收益率为1.7909%，上月则为2.297%；不过，资金更偏好风险较低的国债，也反映出实体经济领域缺乏安全的投资标的。但整体上利率走低预期对铜价的支撑作用并未改变，但力度有限。铜价的核心支撑力量仍在供应领域。
周内走势：6月8日至6月12日，沪期铜主力合约1508较上周下跌320元/吨，跌幅0.75%；期间，最高价格43760元/吨，最低价格42480元/吨。同期，伦铜下跌26.5美元/吨，跌幅0.45%；美精铜1507合约下跌2.2美分/磅，跌幅0.81%。
6月8日至6月12日，沪期铜1508合约整体上冲高回落，短期市场走势主要是反映冶炼企业在现货市场的出货状况，当周铜现货兑期货的升水无法继续回升，显示出短期现货市场成交不够理想；但后期铜价则将受到总供应降低的支撑，本周铜价暂时继续以震荡思路对待，估计区间在42000-44000元/吨。
升贴水方面，沪铜现货升水继续收窄，6月12日铜现货升水30元/吨；LME现货升贴水6月11日回落至贴水19.5美元/吨；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨。
库存方面，LME库存6月11日数据为314025吨，较前一交易日减少3450吨库存；COMEX库6月12日数据为24753吨，较前一交易日增加370吨库存；上海期货交易所库存6月12日数据显示为134816吨，较前一周减少10567吨。
持仓上，LME3月铜6月12日持仓为333587手，较前一交易日增加3171手。沪铜指数6月12日持仓603590手，较前一交易日增加28024手。根据CFTC铜持仓报告，6月9日当周铜的非商业多头50677手，非商业空头64059手，因而非商业净多头-13382手，较前一周减少4638手净多头。
