1、行情回顾
上海期铜价格小幅上涨。主力8月合约，以41910元/吨收盘，上涨10元,涨幅为0.02%。当日15：00伦敦三月铜报价5746美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.29，低于上一交易日7.30，上海期
铜涨幅小于伦敦市场。全部合约成交231438手,持仓量增加4094手至596322手。主力合约成交110098手,持仓量减少4462手至237256手。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：受压回落
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水240元/吨-升水300元/吨，平水铜成交价格42220元/吨-42340元/吨，升水铜成交价格42240元/吨-42400元/吨。沪期铜低开高走，转跌为涨，持
货商进一步拉升现铜升水出货，市场难觅湿法铜货源，令平水铜报价尤为坚挺，但市场认可度一般，供需双方呈现拉锯状态，成交不及上周，再现周初特征，另市场已开始逐步显现年中季末结算
特征。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显
示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续
至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6
万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央
行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准
利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率
相应调整.
4、操作建议
昨日沪铜窄幅震荡，技术上沪铜继续呈现空头态势，基本面传统消费旺季可能提前结束，因此预计两地库存会有所回升，宏观刺激预期依然存在，但是效果已经不明显。供给有所好转，而美
元开始回调。总体而言我们认为沪铜将继续下行，投资者可以空单持有，主力合约1508止损43000.
