中期逻辑：截至上周，上期所现货库存结束连续数周的下降，出现近4000吨的增加，不过铜期货库存则继续下降1200余吨，现货库存的增加显示出市场成交的疲惫，而当周的铜现货升水一直低于300元/吨，佐证了市场成交的乏力；而LME铜库存则较上周增加1万余吨，增加的主要地区依然是欧洲仓库，亚洲库存增加规模较少。因中国股市震荡，以及央行继续宽松的预期，内外息差料将继续收窄，中国精炼铜进口整体上受到限制，国内铜价的支撑因素依然来源于此。据海关初步数据，6月精炼铜进口仅35万吨，而1-6月进口同比下滑11%，并且进口减少的因素并未改变，预计全年精炼铜进口呈现10%左右的负增长。
宏观面：业内人士称中国财政部一年期固息国债中标利率为2.40%，低于上次中标利率，国内利率下行趋势依然存在，内外息差收窄将继续限制融资铜的进口。继6月份汇丰以及官方制造业PMI双双回稳之后，6月CPI环比也持平，经济的L形态仍有一定期待。此外，6月出口环比回升0.8%，进口则环比大幅增加11%（主要是原油进口大增所致），使得下半年经济L形态概率进一步增大。
日内走势：沪期铜主力合约1509日内走势收盘在40130元/吨，最低价格39740元/吨，最高价格40440元/吨。夜盘收报40500元/吨，上涨320元/吨。同期，伦铜上涨0.01%，收报5583美元/吨。13日内，沪铜小幅度回落，现货市场升水降低至75-80元/吨，不过考虑到交割期逼近，现货市场升水降至100元/吨以下属于正常，关注交割之后升水的回升情况。而受希腊和债权人达成协议的消息提振，夜盘铜价扳回日内跌幅，但希腊达成协议带来的提振力量有限，铜价短期内看震荡。
升贴水方面，沪铜现货升水继续回落，7月13日铜现货升水80元/吨；LME现货升贴水7月13日回落至贴水17.5美元/吨；洋山港铜溢价维持在62.5美元/吨。
库存方面，LME库存7月10日数据为331450吨，较前一交易日增加1725吨库存；COMEX库存7月13日数据为33505吨，较前一交易日增加308吨库存；上海期货交易所铜库存7月10日数据为105276吨，较前一周增加3759吨。
持仓上，LME3月铜7月13日持仓为316939手，较前一交易日减少2127手。沪铜指数7月13日持仓614982手，较前一交易日增加30068手。根据CFTC铜持仓报告，7月7日当周铜的非商业多头55639手，非商业空头81068手，因而非商业净多头-25429手，较前一周增加3322手净多头。
