要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。7月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格下行，抑制了市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数走弱。黄金和白银企稳反弹。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数呈现整理，创业板和中小板指数表现尚可。
5、现货价格：8月14日，上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格39420元/吨39520元/吨，升水铜成交价格39450元/吨-39580元/吨。沪期铜小幅回落，反弹趋势有所放缓，但隔月价差大幅收窄，令持货商挺价意愿增强，现铜贴水大幅收窄，投机商入市收货交仓，以赚取交割价差，临近午盘收尾，低价货已难觅，下游周末按需入市，成交较昨日明显改善。
6、近期重要经济数据：今日，美国8月纽约联储制造业指数。
7、重要行业新闻：7月中国未锻造铜及铜材进口量总计为35万吨，较去年同期上升2.9%，环比持平；1-7月铜进口总量为259万吨，较去年同期下降9.5%。
小结
中国房地产销售数据继续攀升，但是新屋开工面积增速依旧疲弱不堪，这主要是因为房地产开发商对未来房地产市场的判断变得谨慎。央行表示有能力维持汇率稳定，人民币贬值持续贬值的概率较小，铜价修复性上涨告一段落。未来几周看财政政策能否发力。美联储加息的预期始终存在，但是9月加息的概率下降。最近几个交易日，铜价延续整理的概率较大，策略上，按照震荡思路操作，前期建议的低位多单，逢高减仓，待回调后再补回，滚动操作。
