要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。9月财新中国制造业指数继续走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。8月25日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。原油价格大幅波动，扰动市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数反弹。黄金价格小幅回落。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速持续攀升。中国上证指数上行放缓，创业板和中小板指数走弱。
5、现货价格：10月19日，上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格39430元/吨-39570元/吨，升水铜成交价格39460元/吨-39650元/吨。中国公布经济数据偏弱，沪期铜小幅下跌，早盘持货商试图将现铜维持在小幅升水，无奈市场少人响应，加之市场部分交割货源流出，整体供应压力较大，随即快速调降报价，现铜升水收窄，近午间已全线贴水出货，中间商缺乏投机空间，下游观望居多，周一特征较为明显。
6、近期重要经济数据：今日，美国9月营建许可与新屋开工。
7、重要行业新闻：智利铜矿产商Antofagasta Plc执行长称，该公司已经减少扩产活动，这是今年节省约1.6亿美元资金计划的一部分。
小结
中国第三季度经济增长率下降至6.9%，为2009年以来首次低于官方的7%目标，但高于6.8%的市场预期。美国10月住宅建筑商信心指数上涨3点，升至64点，创2005年10月以来最高值。美国经济弱势复苏的格局始终未变，中国经济下行趋势始终未变。铜的需求端基本上分歧较少，即未来不会太好，但是供给端是否减产仍有一定的不确定性。短期内铜价依旧在37000至41000区间运行，很难突破这个区间。策略上，等待高卖或者低买的机会。
