中期逻辑：截至上周，上期所期货库存增加0.92万吨，使得10月份以来上期所铜库存增加至2.7万吨；当周LME库存下降850吨，10月以来，LME库存累计下降9.2万吨；当周COMEX铜库存减少812吨，10月以来增加近3万吨；12月14日至12月18日当周，因SHFE库存回升，当周全球铜库存整体上小幅回升。当周，铜冶炼企业和国外矿山就2016年铜精矿长协加工费初步达成协议，低于2015年水平，但因变动不大，因此估计很难对供应产生太大的影响。
宏观面：中国11月初步数据环比好转，预计11月精炼铜环比需求会有一定的回升，但是同比料继续维持萎缩；另外，当周美联储如期加息，但对铜价格的影响主要体现在沪伦比值。另外，市场传言冶炼企业商讨商业收储，但在需求周期无法起色的情况下，商业收储的效果较为有限；此外，本消息一定程度上暗示冶炼企业隐形库存或销售压力是比较大的。
日内走势：沪期铜主力合约1602日内收盘在36380元/吨，最低价格35920元/吨，最高价格36410元/吨。夜盘收报36320元/吨，较昨日结算价上涨120元/吨。同期，伦铜上涨0.81%，收报4718美元/吨。
23日日内以及夜盘，铜价格先抑后扬，但本次上冲力量明显不足；消息面上，墨西哥10月铜产量同比增长10.9%，至41,677吨。 此前，秘鲁能源矿业部长周一称，秘鲁2016年铜产量料增加65.5%，至250万吨，全球铜供应展望依然增加；另外，消息显示，日本11月季调后压延铜产量较上年同期下降6.3%，至62,860吨，日本铜需求继续走低。如果需求不能有效改善，铜价格继续反弹压力重重，特别是伦铜4800美元/吨上方，几乎目前在产的铜供应商均有较好的利润；因此，铜价格后市整体看空。
升贴水方面，沪铜现货贴水小幅收窄，12月23日沪铜现货平均贴水80元/吨；LME现货升贴水12月23日显著回升至贴水4.5美元/吨；12月23日洋山港铜溢价维持于85美元/吨。
库存方面，LME库存12月22日数据为233675吨，较前一交易日增加1325吨库存；COMEX库存12月23日数据为70582吨，较前一交易日增加432吨库存；上海期货交易所铜库存12月18日数据为179612吨，较前一周大幅增加9205吨库存。
持仓上，LME3月铜12月23日持仓为286560手，较前一交易日减少2205手。沪铜指数12月23日持仓804174手，较前一交易日增加31838手。根据CFTC铜持仓报告，12月15日当周铜的非商业多头68029手，非商业空头100662手，因而非商业净多头-32633手，较前一周增加1559手净多头。
