沪铜
基本面分析：在经历了12月上半月的“小阳春”后，终端需求再度陷入寒冬。明年1月后，随着部分中下游企业的提前放假，终端需求料将进一步下滑。最近两周，上期所铜库存已经止跌回升，现货升贴水随库存增加而明显走弱，一度贴水超过100元/吨。毫无疑问，疲软的需求将对铜价形成拖累。
进入1月后，春节长假逐步临近，沪铜将逐步进入去持仓阶段。去年春节前3周持仓由95万手迅速下降至75万手，当前沪铜持仓仍有80万手之多，持仓或将下降至70万手附近。
从多空持仓构成来看，空头基本以投机盘为主，持仓成本低于37500元/吨，多头主要由保值买盘、反套盘多头、投机多头构成。首先，投机空头面临回补需求，成本和操作手法并不支持空头持仓过春节。其次，投机多头也会选择平仓，但是，投机多头数量占比相对有限。再次，反套盘也可能选择在春节前获利平仓。最后，保值买盘大幅平仓可能性较低。
操作建议：沪铜1602震荡上行，36000点上方仍然坚持以回调做多为主。短期关注37000点压力，有效站稳的情况下多单可继续参与并持有反之多单离场待调整至较强支撑位时多单方可进入。参照区间：36500-37000-37500.
