盘面走势，上一交易日沪铜主力1606合约在跌420元至37700元/吨，跌幅1.10%；夜盘涨0.16%至37760元/吨。隔夜伦铜3月收于4964美元/吨，跌幅0.52%。
消息面，1、Codelco产能及成本副总裁Jose Robles表示，该公司正考虑新建一座铜冶炼厂，以将产量提高逾10%，且愿意首度接受外资伙伴参与该公司的扩产。Codelco的计划包括把冶炼厂年产能从目前的360-380万吨，提高至约400万吨。这将是Codelco数年来最大的改造行动，也是Codelco逾10年来首次大举扩张冶炼业务。2、4月15日当周上期所铜库存大降28983吨，一度令市场对去库存速度产生一定的信心，然而，上周五公布的数据再度泼了盆冷水。数据显示，4月22日当周上期所铜库存仅下降了253吨，目前仍有331689吨。去库存速度骤降的原因，SMM认为主要是进口铜再度进入国内市场。据SMM数据显示，自2016年1月22日国内现货铜进口窗口进入关闭状态，并在3月中旬扩大到亏损1500元/吨的高峰，令进口铜大量涌进戛然而止，然而，4月11日左右，现货铜进口亏损迅速缩窄至100元/吨左右，令进口铜仍有盈利的机会。据SMM了解，短期进口铜再次进入国内市场，上期所去库存的速度受进口铜冲击骤然下滑。铜库存下滑速度骤降令去库存受阻，铜市信心修复再受扰。从SMM现货铜升贴水走势看，自4月13日至25日，升贴水已从升水25元/吨转为贴水155元/吨，说明铜现货面趋于弱势状态，令近期走高的铜价增加压力。但从数据来看，此波进口窗口在短暂打开后又迅速关闭，目前已亏损至900元/吨左右。市场或将再度消化国内库存。
现货方面，4月26日上海电解铜现货报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格37300元/吨-37760元/吨，升水铜成交价格37330元/吨-37800元/吨。沪期铜下跌，伴随现铜贴水扩大。开盘后持货商报价与昨持平，但成交稀少，后贴水逐渐放开，至第二节交易，期铜盘中跳水达400元/吨，部分持货商为月底换现，主动调降贴水，刺激投机商及下游开始逢低买货。市场整体仍供大于求，但低位成交情况有所改善，贴水较大的货源依然受青睐。
行情研判，冻产协议落空，原油供应过剩担忧打压油价，金属反弹受抑。美元指数连续回调提振金属价格反弹。美联储FOMC正在召开4月利率会议，市场等待会议结果。铜市基本面来看，随着铜价上涨，铜企减产意愿减弱，供应逐渐释放。目前国内现货偏弱，令铜价承压，预计铜价维持区间震荡。
