铜
外盘走势：隔夜伦铜承压续跌，其中3个月伦铜收跌1.36%至4841美元/吨，大幅削减上周录得的涨幅，目前伦铜日收盘价跌回年内4月18日来的低点，下方技术支撑关注M60即4819美元/吨。持仓方面，5月3日，伦铜持仓量为33.3万手，较29日减少2458手，本周伦铜减仓下跌，显示前期入场的多头做多信心不足，纷纷减仓离场。
行业资讯：美国今年3月阴极铜进口环比下滑，出口环比大增，从而使得美国1-3月阴极铜进口量为141606吨，出口量为45582吨。
现货方面：5月4日上海电解铜现货报贴水100元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格37000-37100元/吨。隔月价差收窄至60元/吨-80元/吨。当前贸易商对现铜转升水预期较为统一，市场逢低采购意愿延续。
库存方面：截止5月4日，LME铜库存报156500吨，周增1825吨，仍接近于2014年9月3水平（154825吨）；同时，截止4月29日，上期所沪铜库存报311894吨，周剧减19795吨，为连减六周，累计减少83083吨或21.05%，回到3月初水平。
观点总结：受全球4月制造业PMI表现不佳打压，隔夜沪铜承压续跌，但目前沪铜仍勉强运行于M60之上，短期对其走势不宜太过悲观。操作上，建议沪铜1607合约短多可以37000为止损位，若跌破则多退空进，上方反弹阻力关注38000元/吨。
铝
外盘走势：隔夜伦铝围绕1630美元/吨附近弱势整理，运行区间为1649-1624美元/吨，其中3个月伦铝收跌0.34%至1632美元/吨，一举跌回近两周前的水平，亦凸显其高位技术回调需求强烈，下方支撑关注1600美元/吨。
行业资讯：美国3月未加工非合金铝进出口环比均增长，1-3月铝进口442990吨，出口18049吨。
现货方面：5月4日上海现铝成交集中12600-12620元/吨，对期铝当月平水。昨夜期铝大跌后，日内回升乏力，市场看跌氛围渐浓，持货商急于换现，出货态度积极，中间商补货态度谨慎，下游昨日备货后库存充足，畏跌情绪下观望，整体成交较昨日冷淡。
库存方面：截止5月4日，LME铝库存报2626725吨，较昨日减少12350吨，创下2009年1月21日来的新低水平；同时，截止4月29日，上期所铝库存报309201吨，周减10180吨，为过去六周里第五次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。
操作策略：隔夜沪铝探底回升至12525元/吨，表现抗跌于其他基本金属和伦铝，因原油反弹部分抵消美元指数走强和全球制造业PMI疲软打压，但目前沪铝较此轮反弹高点13035元仅回调3.91%，在其他基本金属多承压下滑的背景下，短期铝价回调风险或还未完全释放。建议沪铝1607合约可背靠12650元之下谨慎轻仓持空为主，下方目标关注12400元。
