短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损，整体状况已经维持数周;6月份精炼铜进口环比小幅缩小，铜精矿进口也出现环比收缩，我们认为主要是国内实际利率的下降，导致进口融资缺乏热情;内外比价不足以刺激国内供应。
日内走势：沪期铜主力合约1609日内收盘在37810元/吨，最低价格37640元/吨，最高价格37870元/吨。 夜盘涨幅0.37%。
7月26日及夜盘，沪铜价格整体上震荡回调;26日现货市场成交一般，现货贴水小幅收窄，主要是主力合约对近月升水走弱，远期套保货源无法对近月套保盘形成压力，市场可出货源较少。
当前，LME显性库存相对较低，并且随着中国获取铜精矿加工手册的企业增多，国内精炼铜将有一部分回流至LME市场，所以，国内铜现货市场的部分压力被分流;但，即便如此，国内现货市场供应依然较为充沛，这可以从远期合约几次出现升水，但是结果均被打下可以看出，冶炼企业套保力量比较强大。
不过，国内冶炼企业不会主动去打压价格，而是依然克制，小心的呵护市场，所以，铜市场，暂时的逻辑依然没有改变;在需求看不到过大变化的情况下，供应的调节能力将决定价格的波动。
当前的供应在冶炼企业的调节范围内，所以铜价格就难以过度的波动。
短期的逻辑依然是，国内铜价格没有好到冶炼企业可以大力套保和生产的地步，所以铜价格大方向向上震荡仍然具有引来。只是，在需求缺乏前景的情况下，又有什么力量向上冒险推进呢?这只能依赖资金的情绪，但资金情绪是最靠不住的;因此，除非铜价格回落至较好的位置，否则并不建议参与，并且潜力想象空间太小，不值得参与。
