短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损，整体状况已经维持数周;6月份精炼铜进口环比小幅缩小，铜精矿进口也出现环比收缩，我们认为主要是国内实际利率的下降，导致进口融资缺乏热情;内外比价不足以刺激国内供应。
日内走势：沪期铜主力合约1609日内收盘在37740元/吨，最低价格37630元/吨，最高价格38070元/吨。 夜盘跌幅1.19%。
7月27日及夜盘，沪铜价格整体上回调加剧;美联储会议结果符合市场预期，整体声明稍微偏向鹰派，铜价格回调加剧。
27日现货市场成交一般，远期合约日内再度升水，使得套保货源报价较上一个交易日报价积极性上升，不过下游采购意愿弱，而现货贴水再度减少，贸易商之间的交投量也有限。
LME美洲库存近期在下降，我们认为核心因素是LME此前仓储新规所致;COMEX库存继续上升，这和近期美洲冶炼企业公布的二季度产量数据相对一致，自有铜矿山冶炼企业产量环比好转。
但是逻辑上并未改变中国冶炼企业话语权增强的事实，当前国内现货市场充沛，而消费又难以起色，整体上铜价格很难出现大行情，包括本次的回调，整体上，我们认为近期铜价格从基本面上依然看不到走出震荡的迹象，所以铜价格继续看围绕20日均线宽幅震荡。
