外盘走势:隔夜伦铜连续第四日承压下滑，但跌幅大幅缩窄，其中3个月伦铜微跌0.04%至4627美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月24日，伦铜持仓量为33.8万手，较23日增加2988手，近两日铜价跌破4700美元/吨后，伦铜小幅增仓运行，显示多空分歧加大，操作趋于谨慎。
行业资讯：中铝矿业表示，秘鲁Toromocho铜矿2016年的铜精矿产量料较此前目标18.2万吨减少6.6%-12.1%。
现货方面：8月25日上海电解铜现货报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格36200-36330元/吨。开盘现铜全面升水，平水铜报升水30-升水40元/吨，而少有湿法铜报价贴水20元/吨。不过，下游逢低买盘节奏略显停滞，令现铜升水高报回落，若盘面有低位企稳的迹象，或能吸引进一步的买盘入市。
库存方面：截止8月25日，LME铜库存报263875吨，较昨日剧增9175吨，创下2015年11月6日来新高(266100吨)，且远高于年内库存均值19.38万吨;同时，截止8月19日，上期所沪铜库存报172619吨，较上周五减少1944吨，远低于年内库存均值25.7万吨。
观点总结：隔夜沪铜主力合约承压续跌至36250元/吨，因短期伦铜库存大幅攀升，加大铜市供应压力，且宏观基本面无利多提振。操作上，建议沪铜1610合约背靠36800元之下谨慎持空，目标35800元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝围绕1640美元/吨附近宽幅振荡，其中3个月伦铝微跌0.39%至1644美元/吨，表现弱于锌，日内伦铝反弹阻力仍继续关注1710美元/吨，下方支撑关注1630美元/吨。
行业资讯：全球铝业巨头-俄罗斯铝业公司预计，下半年铝市仍面临压力，但汽车制造业的需求将引领铝需求增加势头，全年铝需求料增加5.4%至5950吨。
现货方面：8月25日上海现铝成交集中12600-12610元/吨，对当月升水150-170元/吨，无锡成交集中12600-12610元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。隔夜期铝放量下行，但是由于华东现货到货较少，持货商出货力度出现严重下调，期弱现强下，现货升水进一步扩大，中间商补货意愿积极，下游提前备货，整体成交因供应偏紧而活跃。
库存方面：截止8月25日，LME铝库存报2253775吨，较昨日减少5325吨，该库存接近于2008年12月23日创下的低点(223.26万吨);同期，上期所铝库存报110757吨，周减2934吨，为22周里第20次减少，且远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点(77378吨)。
操作策略：隔夜沪铝主力合约冲高回落至12325元/吨，受铜镍大幅下挫拖累。但由于铝土矿进口量进一步下滑，铝市供应压力减轻，对铝价不宜太过看空。操作上，建议沪铝1610合约可背靠12250元谨慎持多，目标12500元。
