投资策略：
整体来看，国庆期间房地产市场调控政策密集出台，四季度经济压力或加大。美元方面，虽然9月非农数据不佳，但市场对于年底加息预期仍较强，故美元或维持相对偏强。基本面方面铜市场供应压力难解，年内冬季临近，北方市场降温显著，抑制北方施工进程，四季度铜消费同比压力较大。故我们延续对铜价偏弱观点，操作上空单继续持有。
重要的变化：
1. 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(10月7日)公布的周度报告显示，截至10月4日当周，投机客还增持了铜期货和期权净多头头寸。COMEX铜投机净头寸增加4147手，至7042手，为至少8月中以来最高水平。
2. SMM：9月26-30日当周保税区铜库存约为49万吨。上期所节前铜库存较上周减23722吨至107058吨。
本周展望：
节前现货方面，下游企业节前加大买货力度，现货升水在下游买盘的推动下节节攀升，周后虽然沪期铜回升，但买盘情绪依旧旺盛，使升水依旧挺坚，升水由周初的90-120元/吨一路抬升至140-190元/吨，随着节日的临近，持货商纷纷加入换现队伍，整体供需两旺，成交活跃，节前备货特征明显。但随着下游周内数日的采购，节前最后交易日，备货已接近完成，高升水亦回落至百元附近。
进口铜市场，节前沪伦比值整体稳定在7.80一线，进口铜亏损多数时间运行在400元/吨上方，洋山铜溢价虽延续在55-70美元的近期相对高位报价，但市场成交面节前相对清淡。国庆期间美元上涨，叠加英镑跳水助推美元回升，人民币离岸人民币周内出现明显贬值，最新美元兑离岸人民币报6.7092。人民币贬值或令沪伦比值有所回升。伦铜库存国庆期间出现一定幅度回落，最新报355300吨，较节前减少16925吨。注销仓单比例亦从节前的20%上方回落至19.53%。
根据SMM调研数据显示，9月国内电线电缆企业开工率为82.86%，同比增加5.12个百分点，环比增加6.22个百分点。据SMM消息显示多数国家工程项目以及电力项目订单流向大型名牌企业，加上国家对电缆行业抽查力度加大，大型企业产品质量优势开始体现，线缆行业洗牌压力加大。故一定程度上线缆企业开工率同比环比增加或存在样本集中在中大型企业的因素。国庆期间热点城市密集出台严厉调控政策，销售端出现降温。房地产市场调控，叠加银行端流动性宽松或减弱，前三季度大力房贷之后，四季度压力增加。整体在宏观政策引导下，市场情绪或减弱，节后继续备货情绪或有减弱，现货市场升水或存在回落空间。
风险点：
1、 流动性宽松预期进一步加强，并导致资金涌入大宗商品市场。
2、 美元指数持续大幅回落。
