短期逻辑：上周，精炼铜进口一度接近盈亏平衡;因此，短期国内市场面临正套盘的压力。国家冶炼企业相继下调2017年现货销售升水，而国内冶炼产能近几个月内仍会投放，因此冶炼企业竞争态势明显。但是，在中国新增产能投放之前，供应实际压力是有限的。加上，铜精矿长协加工费谈判在即，现货市场铜精矿贸易活动减弱，铜供应短期缺乏现实的压力。
日内走势：沪期铜主力合约1612日内收盘在37820元/吨，最低价格37720元/吨，最高价格37910元/吨。 夜盘上涨0.74%。
10月27日及夜盘，现货市场升水再度有所回落，主要是下游观望氛围较为浓厚，接货力量较少，追捧者不多。现货升水降低至160元/吨附近，此升水已经基本上是当前市场货源的成本，因此不太可能再度下调。
而铜仓单再度下降至2万吨下方，尽管现货升水降低，但是依然保持升水态势，这不支持货主交割，1611合约交割压力较小，因此买进抛远的套利可以持有。不过，从利润的实现形式来看，估计要参与交割之后的现货升水了。
隔夜伦铜回升，主要是内外正套买盘的拉动;COMEX铜库存继续下降，智利铜对中国市场的流入增加，但预计主要以影响远期合约为主。
综合情况来，国内精炼铜供应短期偏紧主要是加工费谈判带来的结构性矛盾，并不会过于持续，因此铜价格难以持续的回升，铜处于震荡区间的本质并未改变。
