短期逻辑：上周，精炼铜进口继续维持亏损。海关数据显示，11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨，而铜精矿进口增量则为约10万吨;总体11月供应呈现出一定的弹性，不过，铜精矿进口使得加工费大幅下降，当前冶炼企业比较抵制，因此供应弹性或难以持续。
日内走势：沪期铜主力合约1702日内收盘在47230元/吨，最低价格47230元/吨，最高价格48270元/吨。夜盘下跌1.45%。
12月12日及夜盘，沪铜总体整体高开，震荡回落，现货市场好铜升水普遍继续回升，湿法铜贴水也有所收窄，但是和好铜之间的价差仍然比较大。
11月中国总体供应环比出现增加，供应的弹性展示;另外，LME库存12日开始出现增加，亚洲库存单日增加1.8万余吨，美洲库存也继续增加。这基本上意味着，此前强调的供应弹性已经开始转成现实。
国内现货市场成交比较弱，下游实际需求并未见到好转，12日线缆利润有所下降，并且处于较低的位置，短期需求难有起色。
不过，现货铜精矿加工费自长协加工费谈判达成以来，从105美元/吨，快速的下降至最低80美元/吨以下，而期间中国铜精矿的预估增量或仅在15万金属吨左右，显示出铜精矿的弹性量并不是很大。
因此，由于当前加工费较低，会限制后期冶炼企业兴趣，因此LME库存增加呈现的供应弹性总量可能不是特别的大，对铜价格的压力也不是特别的大，铜价格整体震荡偏弱。
