一、概述 今年，受全球经济增长动力减弱、中美贸易摩擦以及投资放缓等因素影响，中国经济增长不确定性增大，面临的困难挑战增多。在经济下行压力增大、美元强势的影响下，锡、铜、锌等有色金属产品价格承压，行情走势复杂，给公司生产经营带来了严峻的挑战。 行业方面，上半年国内锡精矿受矿山安全生产事故停产、环保政策及出矿品位下降等因素影响产出同比有所减少，进口锡精矿大幅下滑，导致国内原料供应收缩，原料供应收缩随之带来国内精锡产量下滑；需求方面，受宏观经济下行，中美贸易摩擦升级及部分产业转移影响，国内锡行业下游消费疲弱。总体而言，锡行业表现为供需双弱的格局。 面对复杂变化的外部环境，锡市场供需双弱的格局以及改革创新、加快发展、提升业绩等多重目标，锡业股份紧紧围绕“全面激发活力、全力提质增效、全速创新转型”的工作主线，通过强化市场运作、有力降本增效、抢抓政策红利、全面稳控风险、加快重点工程建设和确保安全环保平稳运行等措施实现了公司上半年生产经营稳中有进，取得新成效。 报告期内，公司完成有色金属总产量14.97万吨，实现营业收入220.33亿元，较上年同期增长9.8%；归属于上市公司股东的净利润4.57亿元，较上年同期增长0.45%；公司总资产348.42亿元，归属于上市公司股东的净资产123.65亿元。 报告期内，公司主要经营工作回顾： 1、抓实生产经营。通过加强与行业机构的沟通交流，及时组织主要锡生产商研讨市场行情，全力维护行业发展和金属价格；定期研讨修正阶段性套保策略，及时调整原料采购节奏和策略，着力提升锡材、锡化工产品效益，开展赊销客户资产质押和客户信用评级授信，优化锡精矿加工贸易流程；内部挖潜创效、技术攻关、生产组织优化成效显著；多渠道筹集资金，着力降低资金成本，抓实投资管控，全力降本增效。 2、夯实管理基础。完善运行机制，通过强化沟通机制推动管理层前置研究、督导推进涉及生产经营、改革发展的重大事项；管理基础持续筑牢，切实整改内控检查及纪律作风建设检查揭示的问题，全面推进法律顾问制度及合规性合法性审查，管理基础水平持续提升；强化政策研究与跟进，按计划开展回购公司股票。 3、加快主业发展。有力推进重点项目建设，锡冶炼异地搬迁升级改造项目（变更）新建施工全面实施，360万吨/年采矿扩建及其配套项目抓紧建设工程优化；制定资源拓展规划，积极开展资源拓展和加速资源布局；推进全产业链协同发展，重点对华联锌铟持续发展、海外平台业务发展和锡材、锡化工产业改革发展进行研究、论证。 4、持续科技创新。加大矿山信息化、数字化建设，矿山效率及安全保障得到提高；开展锡石浮选、预选抛废、低品位资源利用等攻关，选矿技术指标得到提升；充分发挥选冶联动优势，破解冶炼过程中存在的难题；制定冶炼固废减量化、资源化方案，降低堆存量及环保压力；锡材、锡化工等深加工产品的研发取得了较好的效果；加大科技创新投入，加强设备工艺技术攻关，推进全产业链创新能力建设。 5、确保安全环保平稳运行。深入开展危化品拉网式排查等专项检查，抓好重点行业领域安全隐患防范；提速推进安全文化建设，扎实开展层级领导网格化安全管理；开展环境管理能力评估自查，组织环保法律法规培训及环境信息化建设、管理模式学习考察，加速提升环境管理能力。 当前，国内锡行业基本面依旧呈现供需双弱格局，特别是7月份锡金属价格大幅下跌，对行业上游企业有一定冲击，因矿山的刚性成本上升，若锡金属价持续弱势状态将导致上游锡精矿供应持续减少。虽然锡终端市场需求仍未现明显改善，但供应端短缺会抑制精锡的生产流通，供给端收缩将为价格提供强劲支撑，后续锡金属价格有望缓慢回升。伴随着全球贸易环境持续恶化，贸易摩擦升级，进一步加剧全球经济的不确定性，因此，市场形势将比上半年更加复杂严峻，对公司生产经营提出了更大的挑战。 在复杂的经济形势和严峻的市场环境下，下半年，锡业股份将继续保持奋发竞进的姿态，着力应对市场不利影响，以“不忘初心、牢记使命”主题教育为引领，以云锡深改项目推进为契机，以市场、目标和问题为导向，切实转变作风、加强调研、担当作为，深入分析制约改革发展的突出问题，对症制定解决方案和措施，通过深化供给侧结构性改革、着力维护锡金属价格、提高联动水平、加大市场拓展力度、抓实经济运行质量提升、狠抓降本增效、加强管控能力和风险防范、落实安全环保主体责任推进安全环保平稳运行、加快重点项目建设、加大地质找矿和资源拓展力度、加速主业发展和加快转型升级、切实推进改革发展各项重点工作落地见效等多措并举，确保完成年度生产经营目标任务，提速推进高质量可持续发展。 二、公司面临的风险和应对措施 1、有色金属价格波动风险 有色金属行业是典型的周期性行业，与国内外宏观经济运行状况密切相关，宏观经济的波动及走势对公司产品价格和盈利有较大影响。针对可能存在的有色金属价格波动风险，我们通过加强对国内外宏观经济的分析、研究来把握市场动态，加强对行业的研究，强化全方位紧密联动，提升市场运作的水平，同时积极掌握行业技术、产品、价格动态，根据市场变化作出适时的调整和部署。同时，根据公司生产经营的实际情况，合理库存，并积极开展期货的套期保值业务，充分发挥期货金融工具的避险功能，最大程度的规避市场和价格风险。 2、政策变化或调整风险 我国对有色金属行业实行较严格的行业准入制度和管制措施，公司的业务遵守国家对行业的相关法律、法规及政策。若国家相关产业政策在未来进行调整或更改，对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，将会给公司的业务产生一定的影响。同时，国家在诸如宏观调控政策、财政货币政策、税收政策、贸易政策等方面的变化，都将可能对公司的经营产生一定影响。针对可能存在的政策风险，公司将提高对政策风险的认识和关注，动态跟踪和研究相关产业政策的发展和变化，必要时进行适时的调整，同时严格遵守行业相关法律、法规及政策，确保公司持续发展。 3、安全环保风险 公司属于有色金属矿采选冶炼企业，公司虽在保障安全生产方面高度重视，到目前为止也未存在安全隐患和事故，但是随着生产的不断进行，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患；公司同时也属于环保重污染行业，虽然公司严格按照国家标准和地方有关环保法规的要求进行生产，环境治理卓有成效且治理指标居国内同行业领先水平。但随着国家生态文明建设作为国家战略持续推进，以及近期国内出现的重大安全生产事故，未来安全和环保的要求将更加严格，安全和环保检查将形成常态化，企业安全环保压力不断增加。 在安全生产和环保方面，公司将不断提高安全生产保障力，积极开展清洁生产和污染防治工作。公司高度重视安全生产，并切实推进公司安全文化建设，始终坚持以人为本的安全生产理念，加大对安全生产可能存在隐患的排查力度，切实保障公司安全生产。同时高度重视环境保护，始终坚持把环境保护工作当作企业重要的社会责任，强化环保管理工作。同时认真按照国家、地方政府相关规定和要求完善公司安全生产和环境保护方面的管理制度，安全生产方面完善各项安全生产措施，加大安全生产责任制度落实力度；环境保护方面严格落实环境保护法律法规要求和污染防治各项措施，有效治理和控制生产中的污染物排放，在确保达到国家污染物排放标准的同时，实现公司的安全和清洁生产。 三、核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。 1、综合竞争优势 公司是世界锡行业的龙头企业，有着百年的历史传承和文化底蕴，拥有国际先进水平的锡的采、选、冶、深加工成套技术，拥有行业内完整的锡的采、选、冶及深加工产业链，拥有矿山勘探、采掘、选冶、锡、铜、锌、铟及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局的综合竞争优势。 2、资源优势 公司拥有较丰富的锡、铟、铜、锌等有色金属矿产资源，公司所在地个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉，个旧矿区有良好的成矿条件，找矿的前景广阔，公司每年的找矿成果比较丰硕；同时，华联锌铟控制的多处多金属矿山也具有非常良好的资源禀赋。公司通过重大资产重组控股华联锌铟，并通过非公开发行股票建成年产10万吨锌、60吨铟冶炼项目后，实现了铟的单独回收，成就了公司锡、铟双龙头的市场地位。 3、技术优势 整体技术优势： （1）采选方面，公司研制了全液压全断面天井钻机、漆面摇床、离心选矿机等一批具有国际先进水平的锡采、选、冶装备，以及先进采选工艺。 （2）冶炼方面，公司拥有以澳斯麦特冶炼技术为核心的锡粗炼技术，并成功应用于相关冶炼项目。 （3）深加工方面，公司掌握了一批在国内、国际上处于领先地位的锡材、锡化工产品生产工艺。 公司自主创新能力强： （1）持续开展锡铜等冶炼技术集成与创新，“双顶吹”连续炼铜工艺技术总体达到国际领先水平。 （2）公司锡深加工方面自主研发的硫醇甲基锡生产线，新建成的丁基、辛基锡中间体生产线，填补了国内生产有机锡中间体的空白。 4、市场优势 （1）市场占有率高：公司是全球重要的锡生产、加工基地，2005年以来公司锡金属产销量连续稳居行业首位。2018年公司锡金属国内市场占有率44%，全球市场占有率20.04%。 （2）销售网络全：公司于国内19个城市设立了营销网点，于境外设立了4家销售类子公司，建立了覆盖国内外主要锡产品市场的销售体系。 （3）品牌质量优：“云锡牌”精锡、锡铅焊料连续三届获国家质量金奖，“云锡YT商标”是知名品牌，“YT”精锡商标1992年于LME注册。 （4）市场区域好：中国是全球最大的锡消费国，国内锡需求大，且较为稳定。公司90%以上产品于国内销售。 5、人才优势 公司长期从事有色金属的采、选、冶炼业务，拥有一批通晓有色金属知识、熟悉市场的经营管理人员，以及精通生产技术的专业人员和作风过硬、技能扎实的职工队伍。
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