虽然现在只是6月初，但许多基金经理已开始眺望月底的A股“中考”。
未雨绸缪的原因无他，去年此时，“钱荒”骤袭引发A股大幅震荡，那种冲击令人刻骨铭心，基金经理怎敢对今年的资金面“中考”掉以轻心！轻仓以待、持币观望，成为不少基金经理的选择。
但历史会重演吗？一些基金经理在接受中国证券报记者采访时，都给出了否定的答案。在他们看来，货币政策“微宽松”将持续，资金面“中考”不会令利率飙升。这意味着，A股可能不会像去年年中那样跌宕起伏。
“更重要的是，高层‘新常态’的提法，已经引起了市场高度重视。我们不能再用老思路去判断A股市场走向，而必须把握政策和经济的新脉络。这次‘中考’，或许能给我们一个近距离观察的机会。”某基金公司投资总监表示。
流动性维持适度宽松
资金面的松与紧，牵动着A股的涨与跌，也是历年A股“中考”或“年考”的玄妙所在。而今年“中考”行将来临，资金面会如去年般拉响“空袭”警报么？
“我觉得肯定不会！”面对着中国证券报记者的疑问，上海某基金经理用坚定的语气表示，“无论是经济形势的变化，还是政府决策的需要，都决定了今年的货币政策不会回到去年的老路。如果说一季度大家对这个观点还有所怀疑的话，那么二季度以来，货币政策将保持适度宽松的判断，已经渐渐被多数机构所接受。”
国海富兰克林基金指出，今年债市出现的小牛行情，主要原因就是流动性方面的支持，一方面央行持续正投放增加市场的货币供给；另一方面，定向降准也对流动性有一定的正面影响。因此，国海富兰克林基金认为，即便是年中迎来传统的流动性紧张时点，也不会出现如去年的“钱荒”局面。
事实上，虽然在用词上依然考究，但货币政策的梯度宽松悄然显现。日前，国务院常务会议提出加大“定向降准”措施力度，便被诸多机构视为货币政策由紧变松的拐点已确立。如果按照这个逻辑思维发展，那么不仅今年A股资金面的“中考”无虞，“年考”或也能安然度过。
不过，在流动性不再拉响空袭警报的同时，A股的投资者仍需要关注IPO，融资潮再度来袭。根据券商的预测，下半年IPO资金需求大约在1000-2000亿元。
某券商分析师表示，下半年IPO公司家数大约在100家左右，主板、中小板和创业板的分布相对均匀，而对资金的需求则要视具体公司的平均融资规模而定。假设主板IPO每家公司平均融资规模为20-30亿元，那么下半年A股市场面临的整体融资需求可能在1000亿到1500亿元左右；如果主板IPO的每家公司平均融资额达到50-60亿元，那么对资金的需求将会明显上升，A股市场下半年整体融资需求将达到1500亿至2000亿元之间。
“相较于往年来看，这种预期的融资额算是个正常水平，对A股市场的实际冲击有限。如果上市公司的质地较好，反而有可能会形成隐性利好。”某基金经理表示，“不过，如果首批IPO融资额较大，与6月底资金面‘中考’形成叠加效应，短期对市场或有一定冲击。”
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