【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后受前期获利盘过多和回调心理因素影响而出现一定的回落调整，但随后市场信心继续回复，价格再次出现强势走高并最终收于此轮反弹高位。主力 1109 合约最终收盘于 71050 元/吨，上涨0.38%。上一交易日 LME 伦铜 3 月合约价格晚间则因宏观消息利好及美元受压回落影响而大幅冲高，价格直指中期大阻力位9700，前日收盘价为9749.75美元， 上涨2.50%。 SMM1# 铜现货市场价格上一交易日则继续跟随期货价格出现小幅反弹，价格区间为 70700-71050 元/吨，均价较前一交易上涨 175元。 昨日国内市场因为加息因素影响而呈现出盘中的无序震荡整理格局，但外盘特别是美国数据则基本符合我们前日的利多预期并对铜价起到了明显的上涨推动作用。其中，美国新增就业岗位数及上周初临失业金人数都超预期的大幅好于前值，而 EIA 原油库存虽然降幅不如预期，但包括汽油及蒸馏油在内的库存都出现不同程度的下降，因此促使了包括股市及原油的大涨并带动铜价一路大幅上冲。此外，欧央行的加息也基本符合预期，并对美元起到一定的下压作用。综合来看，铜价此轮的连续上涨虽然在一定程度上超乎我们的预期，但短期内的上涨趋势基本符合预期，而中期内铜价则将面临中期阻力位的考验，如果展位中期高位，则后期上涨空间将逐步放开。 从技术面来看，短期内铜价爆发式突破 60 日均线并跳空冲过 69000 元第一阻力位，这无疑使得铜价在短期内形成了较强的偏多上涨趋势。可以推测的是，如果铜价能顺利冲上高位震荡区间中间价，即 9700 美元或 73000 元，则我们认为铜价将可能再创历史新高。最后，从短期操作上，我们建议前期已有多头继续持有，但空仓资金仍可等待短期回调底部的出现和后续趋势的明朗。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价在宏观面利好的总体因素下跟随铜价出现继续上涨，前日收盘价为 2586.25 美元，较上个交易日上涨 1.22%。国内上一交易日，沪铝主力 1109 合约日间价格则同样跟随铜价呈现先抑后扬的调整走势，但尾盘最终小幅回落。尾盘最终收于 17405 元，较前日均价下跌 0.26%，持仓则再次回落至 102068 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 17560-17590 元，较前日上涨10 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 15878 吨，总量为 254617 吨。可以看出，库存及成本都开始向利多的方面运动。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。铝土矿的出口也同样受到抑制表明了中国支撑全球铝价的一种姿态。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。不过从空头套保仓位及仍然已有的库存量来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。
