铜
外盘：隔夜伦铜于晚间22：00之后再度暴跌，最低触及6710，尾盘重挫3.13%至6784，跌破了10月份触及的低点，且创下去年7月20日以来的最低水平。19日伦铜持仓小幅增加1480至274102，回到9月23日的水平，此次伦铜重回跌势，外盘持仓总体呈现减少状态，表明其对铜价前景并不看好。
消息方面：1.有报导称，由于各方在如何使用欧洲稳定金融基金问题上无法达成一致，定于周日召开的欧洲领导人峰会可能会推迟，该消息再添了市场的担忧情绪，投资者出逃铜和股市等风险资产。2. Anglo三季度铜产量减少9%，但全年产量料高于2010年，因Los Bronces铜矿规模即将扩大。
现货方面：20日现货较期货升水525，较19日大幅扩大。沪期铜跌幅几近停板6%，进口铜比值降至7.3，现货铜升水大幅提高，国产铜出货比重增加，订单充足的下游企业逢低接货增强，升水过高投机商受阻，对后市悲观看空，令市场成交趋谨慎。
库存方面：10月20日伦铜库存减少1325吨至450850，其中亚洲仓库库存减少1600吨，目前注销仓单占库存比为11.76%，远高于5%，暗示后期库存有望继续减少。
观点总结：隔夜伦铜在美国时段加速下跌，连续两日的大幅下挫原因体现为市场对欧盟峰会所寄予的乐观预期遭受打压。而中美经济增速继续疲软的信号更是使得市场发生了共振效应。昨日沪铜各合约封于跌停板，低位持仓高企，表明空头占据上风，建议投资者在铜价跌破前期低点之后，不可贸然进场捞底，目前仍以看空为主，今日沪铜料低开至49800附近，建议背靠50000之下，顺势加空，下方支撑移至48000.
锌
外盘走势：伦锌以1828美元开盘之后，大幅下跌；在欧洲交易时段，因欧债危机的担忧拖累锌价 ，伦锌持续下行，最终收于1740美元，跌91美元或4.97%。
现货市场：沪锌主力跳空低开，再创下年内新低，现货出现明显坚挺现象，0号锌成交价在14250 元/吨附近对1月合约升水报至300甚至350元/吨水平，1号锌成交于14200-14250元/吨，本月交割完毕 市场货源得到一定程度的补充，市场逢低接货情绪高涨，整体交投相当活跃。
库存统计：10月20日伦锌库存减少2025吨至792650吨，注销仓单70100吨，注销占比8.84%。
消息：1. 欧盟考虑禁止评级机构评定受援国家信用级别。2. 传欧盟或合并两大援助基金，释放 1.3万亿美元资金。3. EFSF将有条件在二级市场购买主权债。
观点总结：伦锌周四晚间持续下行，大跌近5%。欧盟峰会前市场消息满天飞，虽然市场悲观情绪 占据了上风，但最终结果还需静待欧盟峰会的结果。短期内，需注意行情的反复，建议沪锌1201离场 观望，激进投资者可轻仓多单介入留仓过夜。
铅
外盘走势：伦铅以1942美元开盘之后，震荡下行；在欧洲交易时段，因欧债危机的担忧拖累，伦 铅跌破前期震荡区间，报收1790.3美元，跌71.8美元或3.85%。
现货市场：沪铅1112跳空低开后绕日均线平稳运行，国内现货铅驰宏锌锗对1111期货合约升水 180元/吨报价14180元/吨左右，其余如南方、成源、豫北、白银等对1111升水120元/吨在14120元/吨 左右，成交较好，个旧铅仍无报价。贸易商多看跌后市，出货意愿较强，下游按需采购，市场整体成 交较积极。
库存统计：10月20日伦铅库存减少425吨至387925吨，注销仓单5475吨，注销占比1.41%。
消息：1. 欧盟考虑禁止评级机构评定受援国家信用级别。2. 传欧盟或合并两大援助基金，释放 1.3万亿美元资金。3. EFSF将有条件在二级市场购买主权债。
观点总结：伦铅周四晚间大幅下跌，走势较弱。相关市场为：伦铜下跌，黄金下跌，美元微涨， 道指微涨，总体较弱。市场悲观情绪仍在弥漫，但欧盟峰会之前，一切都充满了不确定性。欧盟已经 就市场压力启动了第二次峰会。短期内，沪铅需注意行情的反复，建议沪铅1112离场观望，激进投资 者可轻仓多单介入留仓过夜。
