徐峰：据了解，今年的节前补库备货情况跟往年有较大的区别，一是时间提前，二是意愿减弱。时间提前的原因并非因为今年的春节较早，而是因为2011年8、9月份铜价暴跌后相对低廉的价格吸引了大量的抄底资金，其中不少资金本来是用来节前补库备货的。也就是说，今年的国内铜市节前备货的需求早已被大量提前透支。企业节前备货意愿减弱的原因，一方面是自身资金链的问题，另一方面则主要是由于外围环境的因素。
在当前现货企业观望情绪占据主流的情况下，今年铜市的春节行情能否启动呢？
徐峰：我们在跟一些铜贸易商及加工企业联系交流后认为，这次铜价很难还会有一波这样的行情。总体看来，今年节前备货可以认为基本已经结束。
周洪忱：虽然今年经济环境有一些不确定性因素，但从宏观状况以及铜自身基本面来看，铜价春节上涨行情仍然有望启动，建议消费企业积极参与多头套期保值操作。我们认为，铜市春节行情将启动的理由还有以下三方面。
第一，资金面是行情启动的主要动力。从目前的市场状况来看，国内货币政策导向上有所变化，短期资金面宽松的可能性较大，这给铜价启动春节行情带来了较强的动力。
第二，回顾历年来的年底及春节行情走势可以发现，春节行情的启动一般会伴随期现联动上涨，远期强于近期的走势，在高点出现前呈现远高近低的走势，现货处于较高的贴水状态，目前铜市恰恰符合这样的一个趋势。
第三，中国需求引发的“移库”状况出现。从目前情况来看，伦铜库存从2011年10月份开始减少。从库存分布来看，主要是亚洲仓库的减少，沪铜库存从2011年12月份开始进入增加走势，“移库”状况再次出现，中国需求或将引起铜价出现春节上涨行情。
看来大家对于沪铜春节行情能否启动的问题出现了分歧。下面请渤海期货研究部总经理助理温京海从技术层面分析一下，沪铜2012年走势如何？
温京海：2012年年初，虽然在投资者对货币宽松政策可能导致流动性增加的预期下，铜价价格有反弹的可能，但反弹幅度受限，伦铜重压力区间在8500—9000美元/吨。进入2、3、4月份，欧债也面临集中还款，铜市可能面临较大的抛压，特别是希腊债务违约的可能性极大。一旦希腊挺不过去，欧债危机进一步深化，铜价将重回跌势，并有向6000美元靠拢的可能。下半年，在不出现重大事件的前提下，铜价将延续弱势，不过下行速度放缓，年内低点可能在5000美元附近。
毫无疑问，2012年，铜市基本面和宏观经济将会继续博弈，左右铜价。那么，国内的铜企业如何利用期货市场套期保值，规避价格波动风险？
陈文晋：从全年来看，铜价走势将是前低后高再横盘，以振荡为主，振荡重心逐渐上移。2012年一季度，伦铜可能在5500—8500美元/吨，沪铜可能在43000—62000元/吨区间振荡。
个人认为，当现货企业看涨铜价后市时，虽然一次性购进现货铜可以降低原材料成本，但往往会受资金限制。在这种情况下，产业客户的短期铜原材料需求可以按照正常的批量采购，中长期的铜原材料需求可以通过购买相应的期货合约来代替。
建议需要套保的客户可以轻仓入市，梯次建仓。前期多单的套保客户注意现金流风险，做好资金管理。这样做也符合国内外有套期保值有经验的企业的做法，实践中很少有企业采用套保数额和现货数额完全相等的套保策略。有条件的产业客户可以再辅之以基差交易甚至是境外期权，综合运用金融衍生工具，更好地规避价格波动风险。此外，企业在运作套保的动态管理过程中，应把握趋势、紧跟市场、灵活应对。
