铝
外盘走势：隔夜伦铝在其他基本金属大幅上扬之际，冲高回落，尾盘收跌0.53%至2160.5美元/吨，昨日伦铜大涨2.82%。11日伦铝持仓小幅增加7726至925547，据统计，自去年12月15日截至10日，伦铝反弹10.42%，而伦铝持仓减少12.66%，表明此波铝价的反弹主要受空单积极离场导致，鉴于目前伦铝持仓仍高企，后期仍有大幅减少的空间。
消息方面：1.昨日美国和欧洲的宏观经济消息呈此消彼长，美元指数自高位回落，其中美国12月零售销售和上周初申请失业金人数变化数据均差于预期和前值，而西班牙和意大利国债拍卖成功以及欧央行维持利率变化，为欧元提供支撑。2.昨日一些市场参与者称，中国将大幅削减铝产能将为铝价提供支撑，但渣打银行分析师称，因中国铝价接近边际成本，铝冶炼厂不会如2008年末那样削减产能。
现货方面：12日现货较期货贴水50元/吨-贴水10元/吨，较11日小幅缩窄。据上海有色网网报道，沪期铝当月僵持于16000元/吨上方边缘，现货市场随春节临近，消费买兴持续不振，持货贸易商出货意愿骤降，少量进口铝锭流通市场，报价在15940-15960元/吨，虽价格占据优势，但成交极有限，市况气氛显现浓郁的年味。
库存方面：1月12日伦铝库存为4973725吨，较11日大幅增加11075吨，再创历史新高。12日注销仓单占库存比为14.78%。按照之前预期的100万吨，预计后期有望继续释放库存，而伦铝库存的不断被释放对铝价构成沉重打压。上周上期所库存连续第三周增加113658吨至221624吨，较9月30日创下的历史新低77378增加144246吨或185%，国内需求减少导致库存增加。
观点总结：隔夜伦铝结束连续四日的上涨，转为小幅下跌，并与其他基本金属的强劲上涨出现明显分化。本周以来，铝价主要受益于基金调仓以及铝冶炼企业减产提振，而鉴于今日基金结束调仓以及冶炼企业减产不如预期，铝价涨势出现疲态。不过好在美元指数出现回调，多少对铝价提供了支撑。今日沪铝料开至16080元/吨附近，在昨日减持了部分多单之后，剩余多单背靠16000元/吨之上，持有观望为主。
铜
外盘：隔夜伦铜稳步上扬，连续第三日收涨2.82%至8024.5美元/吨，创下去年10月28日以来的新高，本周以来伦铜已录得5.95%的涨幅。11日伦铜持仓小幅增仓2608至268614，之前在去年12月8日至1月10日，伦铜持仓总计减少34784，表明铜价反弹为空头回补行情。
消息方面：1.昨日美国和欧洲的宏观经济消息呈此消彼长，美元指数自高位回落，其中美国12月零售销售和上周初申请失业金人数变化数据均差于预期和前值，而西班牙和意大利国债拍卖成功以及欧央行维持利率变化，为欧元提供支撑。2. 赞比亚银行在一份声明中称，今年赞比亚铜产量或将增至97.6733万吨，创下十年来的最高水平，去年1-11月为78.9382万吨。
现货方面：11日现货较期货贴水200元/吨-贴水50元/吨，贴水较10日小幅扩大。据上海有色网报道，沪期铜高开高走，现铜供应缩减，持货商出货意愿逐渐减弱，无意继续扩大贴水，下游近56000元无买兴，成交仍趋于清淡。
库存方面：1月12日伦铜库存为358250吨，连续第七日减少6000吨，降至2010年12月15触及的357950吨以来的新低，其中亚洲仓库库存减少4826吨。目前注销仓单占库存比为13.74%，远高于5%，暗示后期库存有望继续减少。上周上期所库存连续第五周增加12039吨至105258吨，回到去年9月16日触及的112061吨以来的新高。
观点总结：隔夜伦铜连续第三日持续上扬，站上8000美元/吨。昨日美元回调为铜价的上涨锦上添花。不过需要注意的是，本周铜价的上涨有部分受益于指数基金的调仓导致，而今日调仓结束，因此需警惕铜价持续走强后带来的技术回调。另外早盘需关注沪铜是否对伦铜的大涨买账，据昨日比值计算，今日沪铜料高开至58800附近，如果内盘跟涨意愿较差，可能仅开至58300附近，因此建议前期多单可部分减持。日内关注上方59000的阻力，下方关注57500元/吨的支撑。
锌
外盘走势：伦锌以1927美元开盘之后，探低回升；在欧洲交易时段，因欧洲央行行长暗示保留调整利率政策 的可能性，伦锌稳步上行，最终收于1967.75美元，涨36.5美元或1.89%。
现货市场：上海现货贴水维持在230元/吨左右，随着期锌上行，现货贴水亦扩大至260-280元/吨区间，0号 锌成交于14800-14850元/吨，成交价集中于低端，1号锌成交于14750-800元/吨区间，进口0号锌贴300元/吨，今 日市场流通货源主要由贸易商贡献，冶炼厂出货较少，下游畏高鲜有接货，整体交投较为清淡。
库存统计：1月12日伦锌库存减少950吨至818500吨，注销仓单9575吨，注销占比1.17%。截止1月6日沪锌周 度库存增加3923吨至365763吨
消息：1. 欧央行维持基准利率1%不变 第二轮LTRO下月启动。2. 美政府上月赤字860亿美元 奥巴马通告国 会调高债限。3. 消息称希腊可在下周达成债务互换协议。
观点总结：伦锌周五晚间稳步上行，走势强劲。欧洲央行维持1%利率水平不变，但是保留了继续下调的可能性，而LTRO将于2月启动，向市场提供流动性，利好欧元，从而支撑金属。在外盘大幅走高的情况下，国内可能高开，或许会有获利盘出现，建议沪锌1203多单继续持有，前期震荡区间上沿15000-15100转为支撑位，关注15500附近的压力。
铅
外盘走势：伦铅以1997美元开盘之后，震荡上行；在欧洲交易时段，因欧元区两个国家债券标售情况佳，伦 铅稳步上行，报收2028.25美元，涨28.25美元或1.41%。
现货市场：上海现货市场贸易商陆陆续续开始放假，市场报价相对较少，成交价格与昨日相当，品牌铅南方 、驰宏锌锗价格集中在15320-15350元/吨，其它铅天马报15250元/吨左右，成交相对清淡。
库存统计：1月12日伦铅库存减少975吨至352650吨，注销仓单31525吨，注销占比8.94%。截止1月6日沪铅周 度库存减少736吨至29850吨
消息：1. 欧央行维持基准利率1%不变 第二轮LTRO下月启动。2. 美政府上月赤字860亿美元 奥巴马通告国 会调高债限。3. 消息称希腊可在下周达成债务互换协议。
观点总结：伦铅周五晚间稳步上行，站上均线组。相关市场走势为：伦铜大涨，原油下跌，美元大跌，道指 微涨，总体较强。即锌之后，伦铅成功站上均线组，预示可能展开新一轮的涨势，但是在外盘大幅走高的情况下 ，国内可能高开，或许会有获利盘出现。建议沪铅1202多单继续持有，关注15500元/吨附近的压力。
