4月上旬，期待已久的铜价下跌行情终于到来。LME3月铜从8700美元迅速大跌至8000美元附近。但由于8100美元激发保值盘获利出货以及前期高位沽空者部分平仓，造成了该点位买盘急剧增多，支撑明显。就在这部分买盘逐步消化完毕后，铜价将再度开始下跌之时，近日新增多项非基本面因素却强势支撑了铜价。
中国消费仍旧看不到复苏的迹象，但是在这个时候却传出嘉能可收货的传闻，如果是真，则市场供应有重新转为紧张的预期。对于这种传言，前期LME美洲库存出现连续大幅减少时，市场就曾传言摩根大通与嘉能可联手收货。对于目前再次曝出嘉能可能在中国国内收货的传闻，无论是卖方报价升水50美元买方报价升水30美元，还是颠倒过来，结合近期LME逼仓风险，均可能让市场担忧人为造成市场供应偏紧的可能。同时，LME现货升水从前期的10美元短短一周多时间升至100美元附近，多头不愿平仓，积极收货，这也导致了铜供应存在短期紧缺的预期，对铜价有一定的支撑动力。
除此之外，我国外管局近期也是频频出新政。首先汇率波幅扩大，其后又宣布允许中资外汇指定银行卖空美元。通知表示，对银行结售汇综合头寸实行正负区间管理，在现有结售汇综合头寸上下限管理的基础上将下限下调至零以下。前者对于套利操作比价影响扩大。当然，近期人民币方向性不明显，但恢复至去年整体人民币升值预期下，则套利比价风险将加大。其次，韩国方面有消息称，将在未来3个月内买入3亿美元的中国股票。这一消息强势拉动中国股票，进而带动金属大涨。且有预期日本央行也将购买中国股票。
总体来讲，在铜基本面毫无疑问利空的背景下，各方面新增许多非基本面因素，均从不同程度上利多价格，至少没有强势利空，这让本已受压的铜价得到了喘息，基本面与非基本面之间的矛盾使得价格横盘于8000美元附近。不过，对于铜价的去向，近期需观察西班牙局势的演变，一旦出现重大变化则应顺势而为。
