即金价的波动与实体经济荣枯无必然联系，这是黄金区别于其它商品的本质所在。而白银的金融属性相对于黄金更弱。当然，即便就商品领域而言，在当前流动性相对于实体经济增速渐宽的背景下，也存在差异化表现。这种差异化表现主要如下：如果此商品需求因工业等领域需求存在很大弹性，那么经济放缓对其形成的不利影响会较大；如果此商品需求存在相对稳定的刚性，那么其可能象黄金一样，在货币泛滥背景下价格或将走高。
上述关于金价波动的成因是支撑金价中长期，甚至是长期走势的根本性因素。金价中短期波动还受很多其它因素影响，比如全球央行的阶段性操作，阶段性地缘政治因素，阶段性金融动荡，甚至突发的自然灾害等。这些对金价波动的中短期因素，有些是利好，有些是利空。当置于全球货币体系的大环境下，都是影响金价中短期波动的插曲。当前的欧洲债务危机，希腊债务也是一样，如果这些危机不能对全球货币体系产生明显影响，对金价的影响也是中短期插曲。
具体分析回顾当前欧债危机或希腊局势对黄金市场的不利影响。近几个月受希腊可能在3月形成首次违约，以及在6月可能退出欧元区的不利消息影响。全球风险市场和黄金市场都遭遇打压。风险市场遭遇打压可以理解，因债务危机引发对全球宏观经济前景的担心。作为避险工具的黄金为何同样遭到打压呢？笔者曾经分析过，这是一个对黄金不得已的错杀过程。很多持有希腊债务敞口较大的金融机构，它们担心希腊一旦违约不能到期还款，将严重影响其运行的资金链，甚至可能引发资金链断裂破产。
基于这样的考虑，它们不得不提前防范，备足流动性，防止希腊违约带来的资金链绷紧冲击。它们迫于不利的金融形势，尽可能抛售股票、大宗商品，甚至黄金白银，以收回最具流动性、且信用最好的储备货币——美元。这就是近月所有风险和黄金市场遭遇打压的重要原因之一。此过程也伴随投资者在不同领域的不理性跟风，比如黄金市场，我认为此过程是对金价已历经充分调整后的进一步错杀，且认为这个过程已基本完成。
我们认为希腊问题对黄金市场的不利影响已暂告段落，金融机构为希腊的违约或退出欧元区不得已该卖的黄金已经卖了，即通过出售黄金来回收基于希腊危机的流动性已经结束。至于西班牙或意大利是否会再以类似的方式影响黄金市场，目前担忧显然过早。至少我们不用担心意大利与西班牙会出现债务违约。希腊强烈希望获得三驾马车(欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织)的援助贷款，但目前三驾马车考虑的是是否进一步进行援助。三驾马车希望意大利与西班牙提出救援申请，但西班牙与意大利因不满获得援助的成本过大而迟迟未见申请援助，两者本质不一样。故当前投资者担心西班牙或意大利违约，乃单纯受欧美政客整日嚷嚷影响的无知。
既然我们认为希腊危机对黄金的影响暂时已经过去，担忧意大利与西班牙违约为时过早，那我们应该将对黄金价格波动的关注转移到全球流动性这条中长期主线上。全球经济放缓与流动性放宽正成为趋势吗？答案是肯定的。本周经济数据及消息面进一步证明这种趋势将必然延续。
不仅欧美经济数据显示经济在放缓，发展中国家也一样。经济合作与发展组织(OECD)周一表示，中国、印度领先指标显示经济活动低于长期平均水平。美国商务部(DOC)周三(6月13日)公布的数据显示，美国5月零售销售连续第二个月下滑，且剔除汽车的核心零售销售远不及预期，反映了美国消费者在经济不济的背景下态度谨慎。欧元区经济则更显衰退迹象，希腊统计局周四(6月14日)公布的数据显示，希腊第一季度失业率自去年第四季度的20.7%升至22.6%，创纪录新高，经济的萎靡令劳工市场遭受重创。这一失业水平是该项统计自1998年创立以来录得的最高水平。发展中国家已经拉开了降息步伐，中国、巴西、印度都己进行了利率下调。欧美放松货币是必然趋势，美国QE3应在年内稍后推出，欧元区进一步下调利率可期。欧洲央行诺沃特尼上周五(6月8日)表示：“存款利率为零是可以想象的，欧洲央行债券购买计划没有结束，尽管近期不会推出下一轮LTRO”。
