铜之家网讯：美国消费指数依旧疲软，“财政悬崖”催生利空政策。尽管新近出炉的美国10月新增非农就业人口达17.1万远超分析师预期，但美国经济全面复苏短期内仍难以指望。
由于更多美国人加入就业大军，美国10月份失业率为7.9%，较9月份增加0.1个百分点。数据出台当日，道琼斯工业平均指数下跌139.46点，至13093.16点。
大部分投资人将经济复苏的期望寄托在大选之后的政策路线调整上。但在奥本海默（Oppenheimer）基金首席经济学家、高级投资官杰瑞·魏博曼（Jerry Webman）看来，关键问题并不在此。
“尽管政府做什么十分重要，但我认为大选期间政府的角色可能被夸大了。”他在 “第九届美中经济高峰论坛”上接受本报专访时表示，“美国经济真正的驱动力在于私人经济，而目前企业的投资复苏步伐仍然相当缓慢……金融危机的后遗症并没有散去。”
他指出，无论11月6日的大选情况结果如何，接下来美国财政与货币政策的路线总体上是可以把控的——在政策方面，目前并没有看到太多积极的信号将带动私人投资。
危机后遗症：消费疲软
在劳动部的非农就业数据出台前一天，作为美国自动数据处理公司定期发布的ADP就业人数数据显示，美国公司在10月份多雇佣了15.8万人口，这是8个月内雇佣人数增加幅度最大的一个月。
但在魏博曼看来，与公司利润激增的利好相比，私人经济的投资仍然缺乏足够的动力:“目前美国公司利润维持高位，企业的资产负债表上有相当多的现金。”这意味着私营企业成了“有资不投”坐视海量现金贬值的“守财奴”。
尽管第三季度季报显示不少大企业利润下滑，但此前11个月惊人的增速仍然使大部分企业持有现金达到史上最高水平。相形之下，不少企业选择观望而避免大力投资。美国商务部10月26日公布的第三季度GDP报告显示，包括企业的结构和设备支出，三季度非居民固定投资下跌1.3%，而二季度该数据为正向增长3.6%。
魏博曼指出，一个人们可能忽略了的重要问题是：金融危机的后遗症并没有散去，这导致市场获得消极的投资信号。“我们看到，美国的家庭贷款仍然很困难，在过去5年，美国家庭不断减少他们的负债水平——至少相对于他们的收入而言。也就是说，过去人们得到2美元，可以花2.25美元，现在他们只愿意花1.90美元，这对于刺激国内消费从而提振经济是不利的。”
由于这一问题的持续存在，企业对此做了长期的预判和解读。“企业预期市场需求复苏缓慢，因此将放缓投资和雇佣步伐。这是美国经济在金融危机后遭遇的的结构性问题，一直持续到现在。”他说。
“财政悬崖”催生利空政策
而接下来美国财政货币政策的基本走向，目前还没有透露出太多提振私营经济的信号。
魏博曼指出，预算赤字将要导致的财政紧缩似乎不可避免，而这将是几个月内美国经济将要遭遇的最严重的问题。
“短期内最紧急的问题是‘财政悬崖’（Fiscal Cliff）。而这一问题的解决，将直接导致2013年年初开始美国国内提增税收和降低政府开支。在未来一年内，我们将看到财政‘一下子’紧缩——尽管这一紧缩会分散在一年内逐步展开。”
在11月6日大选之后，美国国会才会开始就财政预算案进行辩论。如果两党在参众两院无法就此达成共识，那么美国必须在2013年初执行总额达到6070亿美元的削减开支与增加税赋计划，陷入“财政悬崖”深渊。
而财政紧缩无疑将进一步打击私人经济投资的热情，经济再次衰退可能性陡增。
但魏博曼担心的则是更长远的政府债务问题：“更重要的是，在这一问题之后，如何在长期内为政府债务控制在一个可持续的水平上制定一系列政策计划。”
他表示，目前国债市场大约1.7%左右的利率水平显示，目前市场并不认为政府债务和财政赤字已经演变成危机，但是在将来某一天危机就会到来。
“这就像是我们驾驶航空母舰，撞上陆地前总有一段时间会摇晃，当我们开始看到摇晃的时候，会过一段时间才撞上陆地，但最终会撞上。”他说，“因此，我们也许会有几年时间来慢慢解决财政问题，但也确实需要用几年时间才能解决它。”
相比之下货币政策的基调似乎更容易预测。
无论怎样，美联储主席伯南克基本不会延续他的下一个任期。魏博曼认为，无论是谁做下一任主席，美国整体金融环境仍然不会有太大的改变。他认为，9月份出台的第三轮量化宽松对于美国私人经济的整体恢复没有起到什么大的影响。
