| 2007年元旦后的第一个交易周的两个交易日内，上海铜挣扎在跌停的阴影之中，周五勉强收于跌停以上主要归功于LME市场价格暂时的反弹。 2007年的几个交易日内，LME铜市场基本上处于严重的恐慌之中，由于LME市场库存出现了明显的增长，因此投资者对于美国房产需求下降和中国需求萎缩的担忧被市场发挥到了极致。不过当市场跌至5600美元附近的时候，空头回补买盘终于使铜价获得了暂时的喘息机会。而至06年12月27日以来LME铜价累计的下跌幅度已经接近720美元/吨，而LME市场铜期货的保证金水平只有750美元/吨，此时出现的反弹对于LME市场随后的运行将产生比较明显的影响。 国际商品市场最近几个交易日也出现了比较明显的回落，原油期货价格在2007年的数个交易日累计下跌了近10%，与此同时前期基金重点关照的谷物期货价格也出现了比较明显的回落。CBOT市场在06年的11月果断地调整了保证金水平，从很大程度上降低了市场的杠杆水平，因此在谷物市场下跌的过程中可以听到一些基金调整投资策略的声音。 由此可见，今年初以来铜价的下跌带有一定的普遍性，而商品市场基金投资方向上的一些调整可能将对未来的整体商品市场产生直接的影响。就目前来看，由于美国FED继续维持相对较高的利率水平，债券市场的收益率相对前几年有了比较明显的提高。在这样的背景下，投资债券市场有可能成为未来的一种主流，商品期货火暴的局面在2007年有可能出现降温。因此年初整体商品市场出现下跌应当引起投资者足够的重视，特别是与经济基本面联系最为紧密的铜。 从以上的意义上而言，铜价的理性的回落将是一种主流，只是短期内价格下跌的幅度过大，在这样的情况下出现反弹实属正常。 |
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