有色金属资源为业绩添彩 政策影响长期利好

今年以来，有色金属板块的走势一直就很抢眼。而此前一段时间，由于财政部和国税总局日前联合发布的《关于调整铅锌矿石等税目资源税适用税额标准的通知》，将根据铅锌矿石、铜矿石和钨矿石的市场价格以及生产经营情况，为进一步促进其合理开发利用，自2007年8月1日起，对三种矿产品资源税适用税额标准进行调整。此次资源税的调整，对包括江西铜业、云南铜业、驰宏锌锗、中金岭南在内多家上市公司都会有影响，因此该板块的走势受到了一定影响，但市场很快消化了这个消息带来的负面影响，有色金属的牛性不改。上周，有色金属板块的集体走势非常稳健，其中的铜业龙头品种云南铜业、江西铜业分别上涨23.75%、16.77%，锡业股份上涨22.49%，西部矿业上涨30.85%，锌业龙头宏达股份上涨21.34%，均位居周涨幅榜前列。实际上，有色金属业上市公司手中攥着的稀缺资源，将是支撑这一行业表现最根本的基石。

　　政策影响长期利好

　　近日，国家发改委日前发布的一份报告称，下半年将加强有色金属行业准入管理，对符合准入条件的铜冶炼企业实行公示，并开展符合铅锌行业准入条件的企业公示及淘汰落后的工作。报告表示，下半年将加快淘汰落后的生产工艺装备，遏制铜、铝、铅锌冶炼行业盲目投资以及低水平扩张。同时尽快完成差别电价执行企业的判别，通过电价差别引导有色金属行业加快结构调整、加速节能减排。

　　对此，中投证券分析师张镭认为，有色金属行业由于耗能、污染重、国内资源自给率较低一直是国家调控重点。针对目前行业中存在的问题，行业调控非常必要，但是执行力度还有待于进一步观察。

　　事实上，近年来，随着政府对环境问题和可持续发展计划的重视，陆续出台了针对具体行业的调控政策，比如钢铁、煤炭、纺织等。而调控方式也越来越灵活，从行政手段到财政手段，也多有组合。在二级市场上，多数投资者也能理智对待这些消息。调控虽然短期内会伤及某些上市公司的收入来源，但长期来看，淘汰落后产能，规范行业标准，促进优势资源的进一步整合，都将对行业的长期持续发展产生正面的影响。

　　下半年盈利或更多

　　安信证券有色金属研究员师衡昆认为，有色金属行业上市公司的盈利能力预期，来自于商品价格上调、产量的增长、成本的改善和兼并、重组的可能性。

　　价格方面，自2006年以来，包括镍、锡、锌、铅、铜和铝在内的有色金属价格普遍创出了历史新高。未来几年，有色金属行业中的龙头企业普遍产能增加明显，这也将支持盈利保持增长。企业间兼并、重组的加速也将增大行业的吸引力。

　　安信证券研究中心预测，未来三年盈利可望保持增长的企业包括焦作万方、南山铝业、神火股份、中国铝业、中金岭南、宏达股份、云南铜业和宝钛股份，这些企业多为细分行业内的龙头。

　　以电解铝行业为例，受益于铝价的高企以及氧化铝价格的缓慢回落，未来两年国内电解铝行业的盈利能力仍将维持在历史最好水平。目前，A股上市的电解铝企业均为国内行业龙头，未来几年普遍有可观的产能扩张及资产注入，企业的盈利表现不仅会高于行业平均水平，而且可望超出市场的预期。
半年报表现优异

　　比如焦作万方，据公司2007年半年报显示，由于上半年电解铝价格上涨、氧化铝价格变化不大的背景下，公司经营终于实现扭亏。报告期内，公司实现主营业务收入17.77亿元，主营利润2.52亿元，同比分别增长了31.37%和470%；实现净利润1.26亿元，每股收益0.264元。铝价上涨是公司业绩增长的主要原因。报告期内，由于销量增长，公司销售收入增加9126.2万元，但更重要的是上半年公司铝锭单位销售价格同比上升了3290元，由此增加的销售收入达到33304万元。

　　事实上，虽然业内人士普遍预计电解铝价格会因成本回落、闲置产能恢复生产而逐步走低，但其下跌幅度应小于氧化铝，因此，对电解铝行业而言，下半年盈利空间有望进一步扩大，未来两年国内电解铝行业的盈利能力仍将维持在历史最好水平。

　　钛行业的领头羊——宝钛股份（600456）中报显示，宝钛股份2007年上半年净利润同比增长44.9％，钛材销售同比增加54.5％，均超出市场预期。业内人士预计，随着产量的增加和出口比例的提高，2007年全年该公司净利润将增加67.6％，实现每股盈利1.41元。

　　在大幅回落超过60％后，近期国内海绵钛价格趋于稳定，并有小幅上扬。国际钛协会曾认为，如果生产钛的各阶段都降低成本25％～50％，则2015年全球钛用量可望翻两番。因此，海绵钛价格的回落和趋稳不仅会降低钛材的生产成本，而且在其它有色金属价格普遍大幅上涨的背景下，将更加有利于钛消费的增加。今年来，全球钛消费，尤其是商用飞机制造领域的消费仍保存强劲增加。

　　远望谷 RFID市场占有垄断地位

　　本报讯 8月6日，远望谷新股发行IPO网上路演在全景网举行，公司董事长及实际控制人徐玉锁、公司董事、总经理陈长安、公司董事、财务总监兼董事会秘书吕宏及保荐机构中信建投投资银行部的有关高管莅临全景网，与投资者进行了深入的交流。

　　据公司董事长徐玉锁介绍，“远望谷”为国内超高频RFID领域的著名品牌，公司在铁路、烟草、军队等市场取得垄断地位，市场占有率比较高，公司的产品是国内惟一一家通过军方鉴定的产品，铁路市场占有率50％左右。

　　远望谷成立于1999年，是国内超高频RFID的先行者，是我国最早从事超高频射频识别技术（RFID）研究和开发的高科技公司之一；也是深圳市高新技术企业、中国自动识别技术协会常务理事单位、深圳市软件行业协会常务理事单位、国家级火炬计划项目承担单位，也是铁道部TB/T 3070-2002行业标准主要起草单位之一。公司与同行业其他企业相比，在核心技术、知识产权等方面具有自身优势。

　　远望谷专注于超高频RFID的开发与应用，经过几年的发展，公司已在技术上取得了领先优势，在国内RFID铁路RFID市场取得了垄断地位，并且成为烟草及军事等细分领域中的佼佼者，获得极高的市场分额。

　　此次公司公开发行1610万股A股，募集资金将投资于射频识别（RFID）电子标签设计及产业化、射频识别（RFID）读写器设计及产业化、铁路车号识别RFID产品产业化及拓展应用等三个项目。募资项目实施后，将深化公司超高频RFID产业，巩固公司的领先优势，提高产品市场竞争力，促使公司迈上新的发展平台。