近期注意到，伦铜注销仓单已降至5万多吨，而库存在出现了小幅回升，在26万吨左右徘徊，我们推测，上海库存可能向LME转移，前期所说的投机性逼空行情将从心理上和事实上都得到缓解，今日欧洲现货铜升水攀高也有所下降。而且伦铜持仓量也出现持续性下降，目前在26万手以下，此或暗示多空双方相对都偏谨慎，离场观望情绪增加。
从伦铜持仓数据来看，并不具备大涨大跌的条件；而从当前市场关注热点来看，QE3、中国下调存准将会在未来一段时间延续，对流动性的炒作也从侧面反映了经济增长乏力的境况（因此需要政策支持）；我们认为，下周铜价将以时间换空间，难有令人期待的行情；当然，本次预测中，我们对下周铜价的判断并不考虑宏观面和政策面上相对极端的情况。
如上周所料，本周美元指数攀高回落，在79以上得到较强的支撑，趋势上看重心逐渐下移。下周将迎来美联储议息会议，预计仍不会对QE3有明确的说法，但鉴于美国经济复苏相对较强和美元的避险功能，强势美元观点将继续坚持。我们预计，下周美元指数将延续震荡走势，并存在攀高的可能。因此，根据铜价和美元指数大体负相关关系的原则，铜价下周或多或少的都会受到美元指数方面的压力。
2.基本面分析
精炼铜产量大增，供应增加引发过剩担忧
2012年3月中国精炼铜进口51万吨，较2月增加16.7%，与去年同期相比增加8.5%，为2011年8月创下51.8万吨记录以来的最高水平。第一季度，精炼铜产量较去年同期增长9.8%至138.5万吨。
据市场人士表示，中国作为全球最大的铜消费国家，3月精炼铜产量增至记录第二高水平，很可能是因为生产商预期3月-5月需求强劲且新增产能提高了运转率。随着精炼铜供应的不断增加，未来供应短缺或将结束。英国商品研究所（CRU）铜业就称，全球精炼铜市场供应短缺预计在2015年结束，预示着数年的供应过剩市况将要来临；并且他们大胆预测在2012年和2013年精炼铜的需求将超过供应，但矿场新项目的启动将在2016年开始推动市场进入“严重供应过剩”状态。
近期，有关铜“供应过剩”的话题铺天盖地，引发国内外投资者的担忧；但是本周上海期货交易所铜库存减少10657吨至21万多左右，减少近5%左右。因此，富宝铜研究小组却认为，不必过分担忧，并且江西铜业公布内地铜库存量高企属暂时问题，但终端用户仍保持谨慎，预计未来存量将逐渐下降，维持较低库存量。江铜还预期今年铜价将维持在8500美元/吨水准，未来几年则会上升，公司也将透过收购或合资等方式扩大采矿规模。
